新能源汽车行业点评28:2017年新能源汽车产量79.4万辆,同比增5成

事件概述

据中国汽车工业协会统计,2017年新能源汽车产销量分别为79.4万辆和77.7万辆,同比增长53.8%、53.3%,大体符合我们此前预期。

投资要点

新能源汽车对2017年汽车总产量的贡献率提高至2.74%

据中汽协的统计数据,2017年我国汽车总产量为2,901.5万辆。我们据此测算,新能源汽车的占比为2.74%,同比提高了0.9个百分点。展望未来,我们认为,受益政策支持、科技创新、产业推动,新能源汽车的发展空间仍然很大,预计新能源汽车对汽车年度总产量的贡献率将于2026年达到20%。

2017年纯电动乘用车产量47.8万辆,占新能源乘用车产量的8成

2017年,纯电动乘用车产销量为47.8万辆和46.8万辆,在新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV,产量59.3万辆、销量57.8万辆)中的占比为80.7%、80.8%,同比增长81.7%、82.1%;PHEV乘用车产销量分别为11.4万辆和11.1万辆,同比分别增长40.3%、39.4%。12月新能源乘用车产销量分别为9.2万辆和9.8万辆,环比增长5.1%、13.6%,同比增长123.5%、110.3%。其中,12月纯电动乘用车产销量分别为7.5万辆和8.2万辆,环比增长2.9%、14.5%,同比增长122.2%、104.9%。

2017年纯电动商用车产销超过18万辆

2017年新能源商用车累计产销量为20.2万辆和19.8万辆,同比增长17.4%、16.3%,其中纯电动车型产销量为18.8万辆和18.4万辆,在新能源商用车中的占比为93.1%、93.0%,产销量同比增长22.2%、21.5%。

12月新能源商用车产销量为5.7万辆和6.4万辆,同比增长20.5%、13.0%,环比增长46.9%、76.5%,其中纯电动车型产销量为5.4万辆和6.2万辆,同比增长5.4%、18.7%,环比增长47.4%、79.2%。

预计2018年产量110.8万辆,对应动力电池需求43.3GWh

我们预计,2018年我国新能源汽车产量将达到110.8万辆,同比增长39.5%,对应动力电池总需求43.3GWh,同比增长33.2%。其中,2018年纯电动乘用车的产量预计为72万辆,同比增长50.6%,车型将更为丰富,平均续航里程将有所提高。建议关注国轩高科、杉杉股份、赣锋锂业、多氟多、坚瑞沃能、特锐德等标的。

风险提示

新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险;补贴退坡预期或致行业估值中枢承压。