医药行业每周观点:看好符合产业趋势高增长细分子领域,推荐关注零售药房和医疗服务行业

本周观点:

从11月单月医保基金结余率来看首次出现负数,医保作为最大支付方,支付压力尚存,未来医保控费仍然是医疗改革的主旋律。从方向来看,医保控费将从单一降价向结构化用药调整。具有明确疗效且临床急需药物将迎来机会,而辅助性用药、中药注射剂仍然是需要规避品种,预计未来承受压力将越来越大。顺着政策导向和产业趋势选股是我们本周主要观点。我们认为:1)创新药将是未来十年非常重要的投资机会,药企短期研发管线的不足,未来可以通过并购、授权引入(Licensein)、合作研发等模式进行补充,资本和产业的结合将为创新药带来巨大的机会,推荐恒瑞医药、复星医药、康弘药业;2)顺应政策和产业趋势,趋利避害,寻找高增长的细分子行业。看好零售药店板块产业内部整合叠加处方市场扩容的机遇,推荐益丰药房、老百姓、大参林;同时看好受益于分级诊疗、人口老龄化和消费升级,可以连锁化扩张的专科服务,重点关注爱尔眼科、美年大健康;3)从估值和成长性匹配角度进行公司选择,建议关注2018年预期净利润增速30%左右、对应PE20倍左右的优质企业,推荐中国医药、济川药业、葵花药业等。

本周重点推荐:中国医药、华海药业、济川药业、乐普医疗、万孚生物、葵花药业。

风险提示:

医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期。