新三板传媒互联网行业2018年投资策略:四轮驱动,蓄势待发

新三板传媒互联网行业:新三板传媒互联网行业共有445家公司,2017年H1整体收入和净利保持高速增长。其中影视类157家、游戏类24家、广告营销类192家、出版类17家、文化相关13家、互联网服务15家和广电6家。根据财报信息披露完全的445家新三板媒体行业公司,新三板媒体行业2017H1总体营业收入230.06亿元,同比增长22.36%;总体净利润22.07亿元,同比增长11.38%。

移动互联网用户红利期已过,下一阶段的发展的四轮驱动是从新征途、新阵地里寻找增量,从新模式、新技术精耕细作存量市场:1)新征途:从海外市场寻找新的增量市场,开辟新的战场;2)新阵地:从线下市场寻找新的流量入口,开发新阵地;3)新模式:从内容本质入手,提升内容质量从而提高用户付费率;4)新技术:以AR\VR为代表的新技术将推动行业变革,新技术带来的强体验效果或将提高用户转化率与arpu值。

新征途:海外市场较之国内市场有可开拓的市场空间,拥有全球化制作发行能力的公司将受益。海外市场规模大且性价比高:部分发达地区arpu值高出中国数倍、新兴市场获客成本不足1美元。中国公司的竞争力强或能在海外生存并胜出。

新阵地:线下市场重焕生命力。目前线下娱乐的互联网程度低、改造空间大;而主题乐园和商业演出的增长稳定显示线下娱乐有需求;移动支付普及率高达77%完善线下新娱乐的支付环节,给线上+线下娱乐带来新机遇。

新模式:生产优质内容公司及内容平台公司将受益。版权政策执行力度增强为内容付费提供前提、超过4成的用户曾为视频付费内容显示付费意识已养成、用户愿为内容买单,优质内容渐流量入口。

新技术:AR将助推内容产业升级,运用新技术进行内容制作的公司将受益。Digi-capital预测2021年,移动AR基础设备安装量增长到30亿以上。2017年苹果、谷歌AR平台的发布显示发展提速,行业或将迎来拐点。

投资建议:我们建议关注(1)新征途方面:智明星通(拟挂牌)、盖娅互娱、汇量科技;(2)新阵地方面:华强方特、大地院线、友宝在线、永乐文化;(3)新模式方面:长江文化、唐人影视;(4)新技术方面:影谱科技、曼恒数字。

风险提示:商业模式不及预期、技术不及预期、海外发行不顺利、线下竞争激烈。