军工行业周报:2018中国陆军航空兵将迎来直18A型直升机

本周市场回顾:上周(1.2-1.5)沪深300 上涨2.68%,中证军工指数上涨1.34%,跑输市场1.34 个百分点,位列申万28 个一级行业中第24 名。上周中证军工PE 在71-73 区间内。在融资余额方面,根据1 月4 日数据,上周军工板块融资余额为349.68 亿元,较前一周增加了3.12 亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.57%,军工融资余额占A 股融资余额比例为3.76%,较前一周下降0.005 个百分点。

本周行业热点: 【中央军委印发《军队互联网媒体管理规定》】中央军委日前印发《军队互联网媒体管理规定》,自2018 年2 月1 日起施行。《规定》深入贯彻党的十九大精神,明确军队互联网媒体管理基本原则和总体要求。

【美海军订购三架“特里同”无人机】美海军与诺斯罗普〃格鲁曼公司航空系统分部签订了价值2.553 亿美元的合同,用来订购三架初始低速率生产“特里同”无人机,以为广域海洋和沿海地区提供实时情报、监视与侦察能力。

【俄罗斯将在2018 年开始建造铅冷快堆燃料制造设施】罗斯西伯利亚化学联合体(SCC)表示, 俄罗斯计划2018 年开始建造一个核燃料制造设施,为其Brest-OD-300 铅冷快堆制造燃料。

【中国将再次升级枭龙战机 发展效率明显高于印度LCA】目前最新的第三批改型-BLOCK3 型的新“枭龙”战斗机已经开始设计,新版本战机即将使用先进AESA 雷达,其主动探测性能将得到进一步强化。

核心观点:军工板块仍处于前期对于改革、资产证券化等预期带来的较高估值消化过程中。目前市场风格仍不会带来市场整体风险偏好提升,对于高风险偏好的军工行业来说仍不是合适的布局期,军工股仍将保持震荡。我们认为未来军队改革、军民融合等将出现持续的政策指导, 形成对于军工行业的不断催化。建议持续关注军工行业业绩改善的情况,重点跟踪地面兵装板块、民参军公司。

风险因素:装备列装进度低于预期;军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期;板块盈利改善情况不及预期。