工程机械行业跟踪报告四:2017年挖掘机销量符合预期,宏观数据显示需求依然旺盛

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事件:中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2017年12月份挖掘机销量数据。

事项点评

2017年挖掘机全年销量符合预期。2017年12月挖掘机销量为14005台,同比增长102.6%;2017年全年累计销量140302台,同比增长99.5%。整体销量符合近期市场预期,大幅度超年初预期,这一销量是仅次于2010、2011年的历史第三高销量。具体销售结构来看,2017年全年国内市场,大挖(≥30t)销售19247台,同比增长154.8%;中挖(20~30t)销售32005台,同比增长138.2%,小挖(<20t)销售79307台,同比增长89.2%。其中大挖销量增速最快,表明了受益于供给侧改革,下游大宗商品生产活动的旺盛。

宏观数据显示需求依然旺盛。从我们跟踪的挖掘机销量增速的前瞻性宏观指标来看,2017年1-11月份房屋新开工面积161679万平方米,增长6.9%,增速提高1.3个百分点;12月建筑业PMI:63.9,创新高,显示了整个房地产建设活动依然火热。固定资产投资本年新开工项目计划总投资累计478557亿元,增长6.2%,增速提高2.4个百分点。基础设施投资累计126720亿元,同比增长20.1%,增速提高0.5个百分点。整个房地产和基建建设依然较为旺盛,特别是地产的建设。2017年11月原煤产量同比增长-2.70%,铁矿石原矿量同比增长0.20%,水泥产量同比增长4.80%;整个大宗商品的生产活动依然维持在高位状态。

展望2018年,挖掘机销量依然乐观。展望2018年,根据2017年挖掘机行业年会的信息,业内普遍预测挖掘机2018年将同比增长10-20%,整体销售依然乐观。在行业内对2018年销量乐观,经销商备库存的动力下,2018年一季度挖掘机销量依然维持乐观。2017年1月份由于春季基数较低,预计2018年1月份挖掘机销量依然高增长。草根调研显示,部分厂家一季度也是按照去年20%的增速来安排相应的产量。

投资建议。宏观经济各项指标,显示挖掘机的下游需求依然旺盛,未来销量不排除持续超预期的可能性。对于工程机械行业,重点关注龙头企业:恒立液压、三一重工;建议关注:徐工机械、柳工。

风险提示:挖掘机行业销量增速放缓。