医药行业周报:疫苗行业景气度高涨,重点推荐智飞生物、康泰生物等

行情回顾:上周医药生物指数上涨1.4%,跑输沪深300指数1.2个百分点,在申万医药三级子行业中,除医疗服务板块外其他板块均表现为上涨趋势。其中医药商业板块涨幅最大为2.2%,医疗器械板块涨幅最小为0.5%,医疗服务板块跌幅为-0.4%。

行业政策:1)国家卫生计生委和国家中医药管理局发布《关于印发进一步改善医疗服务行动计划(2018-2020年)的通知》,对未来3年医疗服务改善工作进行了部署。要求自2018年起,医疗机构要建立预约诊疗制度、远程医疗制度、临床路径管理制度、检查检验结果互认制度、医务社工和志愿者制度。2)安徽省卫计委印发《医疗卫生机构及其工作人员收受商业贿赂处理办法(试行)》。明确医疗机构工作人员发生个人索取、收受商业贿赂价值累计5000元及以上的,视情节给予相应处分直至开除、解聘并吊销执业证书。3)国家卫计委公布《国家卫生计生委关于取消人体血液、组织官进出口审批有关工作的通知》,为了简政放权、优化服务,取消人体血液、组织器官进出口审批同时,明确禁止医疗用途人体血液组织器官进出口。并加强事中事后监管,保障医疗质量。

投资策略:医药行业迎来新周期。2015年医药工业数据增速约8.5%,2017年已经恢复至约12%。CFDA将接受境外临床数据、临床备案制、支持拓展性临床试验、药审提速及专利展期,将药械创新的战略地位已上升到国家高度,因此2018年医药进入3.0的新时代(创新药受益更加明显)。另外一致性评价进入收获期、消费升级及医疗服务(尤其体检行业)机会明显,2018年医药行业选股思路维持“强于大市”评级,具体选股思路:1)疫苗行业整顿后,企业盈利能力提升;随着药审加快,即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)等;2)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。重点推荐标的:恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、安科生物(300009),关注复星医药(600196);3)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。重点推荐标的:华海药业(600521)、信立泰(002294)、华东医药(000963),关注上海医药(601607)、复星医药(600196)、新华制药(000756);4)消费升级及高端消费,推动品牌中药需求持续增长。重点推荐标的:片仔癀(600436)、云南白药(000538),关注东阿阿胶(000423);5)医改政策大力支持社会办医,民营医疗服务业务高速放量。重点推荐标的:美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。