有色金属行业周报:短期继续推荐铝、钴、锂和稀土

本周核心观点

上周美元指数92.02(-0.25%),新年第一个交易周基本金属价格出现分化,铜、铝价格回调,周跌幅近1%。锌、铅、镍录得开门红,周涨幅超1%。小金属方面,电池级碳酸锂报价下跌2.33%至16.8 万元/吨,钨系产品价格继续走高,黑钨精矿上涨0.89%至11.3 万元/吨。贵金属方面,美元趋弱,两市黄金上涨,COMEX 黄金周涨幅1.45%至1324 美元。

消息面上,嘉能可旗下智利Lomas Bayas 铜矿工会拒绝薪资提议并在政府调解下与资方谈判,如果谈判未果工会将于1 月10 日开始罢工,随着铜价上涨,2017 年以来铜矿罢工频出不穷,进一步加剧铜矿供应趋紧格局。1 月2 日中央环保督查组向新疆自治区和建设兵团反馈督查意见,督查组指出自治区发改委未按国家要求如实上报违规产能,致使东方希望80 万吨和嘉润20 万吨违规电解铝产能建成并投产近2 年。督查要求自治区依法依规严肃责任追究,并在30 日之内研究制定整改方案报送国务院。铝价反弹带来基本面改善叠加政策预期,有望激发电解铝板块行情。

行业配置上,短期我们继续推荐电解铝、稀土预期改善机会以及钴、锂需求复苏预期差机会。着眼中长期,推荐矿山投产高峰已过的铜,缅甸产量有望下滑的锡和利润逐渐改善的锌冶炼环节,以及以进口替代为主的优质材料加工龙头。

推荐组合

核心组合:神火股份、东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业

上周行情回顾 上周沪深300 指数收报4138.75 ,周涨幅2.68%。有色金属指数收报4242.73 ,周涨幅2.33%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:非金属新材料(7.85%)、其他稀有小金属(5.33%)、锂(3.53%),涨幅后三名:铜(0.67%)、磁性材料(0.48%)、稀土(-0.07%)。

风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期