环保行业:清新环境

1、环保税开征,将倒逼治理需求释放。2016年12月5日,《中华人民共和国环境保护税法》在十二届全国人大常委会第二十五次会议上表决通过,并定于2018年1月1日起全面施行。与此同时,在我国实施38年的排污收费制落下帷幕,实现了排污费制度向环保税制度的平移。《环保税法》明确,大气污染物、水污染物、固体废物和噪声被列为应税污染物,并分别规定了纳税标准。我们认为,本次环保税的征收是以立法的高度对治污进行了规定,将驱动企业主动提高环保标准,有利于监测、大气治理、工业环保等需求的全面释放。

2、2017年12月18日至20日,中央经济工作会议在北京举行,环保方面的亮点有:1、污染攻坚重点在于打赢蓝天保卫战;2、深入实施“水十条”、全面实施“土十条”,培育从事生态环境修复的专业化企业。我们认为,中央工作会议对于环保工作部署的表明:1)短期内大气仍是行业关注的重点。由于火电行业超低排放改造已经进程大半,预计未来1-2年的重点仍在于煤改气和非电超低排放市场。近期煤改气股股价的下跌主要是由于气源紧缺、气价上涨,煤改气主题受到市场质疑,但今冬全国煤改气工作遇到的波折恰恰说明,煤改气进程正在得到强力推动,没有缓释时间,相关的环保设备、环保工程企业2017年业绩将显著受益。推荐非电领域大气治理龙头清新环境、“煤改气”标的迪森股份。2)水环境修复、土壤环境修复是未来3-5年的大方向。其中,水环境修复进程较快,2018年是“水十条”中期考核年,水环境修复放量在即;而土壤修复进程较慢,将在2018年摸底工作完成后提速。推荐水环境修复龙头碧水源、关注土壤修复龙头高能环境。

3、风险提示:环保政策推进放缓;治理需求不及预期;应收账款风险。