电子行业研究:吹尽狂沙始到金,“砍单”影响下哪些公司一季度苹果订单仍能大幅增长?

近期资金面影响股价的因素较多,再加上苹果产业链出现了一些利空信息,这些利空信息被放大,造成了苹果产业链有些优质公司股价被错杀,我们的观点是坚定看好深度受益苹果产业链及5G主线的产业链优质成长公司。 本周我们重点研究分析一下,尽管苹果砍单,2018年一季度,看看有哪些公司来自苹果的订单仍能大幅增长。

信维通信:与2017年一季度对比,2018年一季度,在苹果新机里供货产品增加到了十多个料号,单机价值量也有了翻倍以上的增长,再加上苹果iPhone销量同比增长,另外公司在苹果Macbook、iPad上天线的供货占比在不断提升(新机型销量占比越来越高),多重利好叠加,我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算,预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近150%。

东山精密:公司2017年一季度在苹果手机里供货只有两个料号,单机价值量只有7美元,而且供货占比不高,到了2018年一季度,在苹果新机里供货产品已增加到了5个料号,单机价值量也有了翻倍的增长,供货占比也得到了逐步提升,预计3D Sensing FPC软板供货占比超过50%,而且产品结构也有了很好的优化,如3D Sensing FPC软板,毛利率较高。我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算,预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近200%。

立讯精密:公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是连接器及转换器,2018年一季度新增了天线、声学,单机价值量提升翻倍以上,我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算,预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近100%,再加上一季度Airpower开始供货,Airpods放量,与苹果产业链其他公司有所不同,预计公司2018年一季度来自苹果的订单环比2017年四季度也是正增长的。

蓝思科技:公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是前盖板玻璃,iPhone8及8Plus采用双面玻璃,公司单机供货价值量翻倍,而iPhoneX由于采用了特殊的工艺,前后玻璃盖板价值量较iPhone8及8Plus又有了较好的提升,2017年四季度受到iPhoneX拉货的利好影响,预计4季度单季业绩将大幅增长。2018年一季度,受益于双玻璃产品需求,预计公司一季度来自于苹果的订单与去年同期相对将有较大的增长。 安洁科技:2017年一季度在苹果手机里供货主要是3D Touch的光电胶膜复合材料,单机价值量不高,2018年一季度,在苹果iPhoneX里供货价值量有了3倍多的提升,预计一季度来自于苹果的订单增长接近100%。

我们持续重点推荐苹果产业链及5G受益公司:信维通信(当前股价对应2018年估值27.9倍)、东山精密(当前股价对应2018年估值23.7倍)、安洁科技(当前股价对应2018年估值17.5倍)、立讯精密(当前股价对应2018年估值28.0倍)、蓝思科技(当前股价对应2018年估值23.2倍),目前估值水平合理,2018年增长确定。