宏观简报:股市还会涨么?资本利差藏秘密_股票频道

经过短时间调整,A股2018年迎来开门红。今年金融周期拐点在即,股市如何演变呢?我们编制两个全新指标提供一个不同视角。

第一个指标是企业资本利差,这个指标可以帮助判断如何在股与债之间配置。资本利差与股市有明显的正相关性,目前这个指标在高位。第二个指标是各板块与大盘收益率的平均相关系数。这个指标越低,意味着板块分化越明显,反之,则板块越趋同(一起涨或一起跌)。从历史经验来看,当板块的相关系数均值低于0.75的低点后,一般都伴随大盘的改善。当前板块收益率一年滚动相关系数又接近了历史低位,或预示着短期内股市还有向上空间。作为简单的参考,这个指标到达低位之后,股市一般还有半年左右的上行时间。看远一些,金融周期转向,意味着楼市走弱,信贷收紧,最后是资本利差收窄,从债与股的配置来看,转换或在二季度后。