电力行业周报:ap1000装料在即,核电突破口已现

行情回顾:本周电力板块上涨1.90%,同期沪深300指数上涨2.68%。各子行业中涨幅最大的是火电板块,上涨2.50%;涨幅最小的是光伏板块,上涨0.17%。本周涨幅居前的公司是建投能源、宝新能源、东方能源;跌幅居前的公司是哈投股份、联美控股、湖南发展。

AP1000装料在即,全球首堆年内投产:1月4日,三门、海阳核电厂1号机组首次装料工作专家会召开。1月5日,浙江省发改委、能源局印发《2018年度浙江省电力电量平衡方案》。方案中提到,2017年底全省统调发电装机为5679万千瓦,预计到2018年底全省统调装机为5938万千瓦,新增的主要是三门核电1#、2#机组共250万千瓦。种种迹象表明,作为第三代核电代表技术路线之一的AP1000全球首堆示范机组,2018年大概率将正式投运。虽然比最初预期的投产时间推迟了5年,但对于自2011年福岛核泄漏事件以来持续委靡的全球核电产业而言,仍不啻为注入了一针强心剂。

突破口已现,核电审批有望重启:随着AP1000示范项目三门核电1号机组、海阳核电1号机组正式投运,后续机组也有望获批开建。以AP1000作为技术蓝本的国产三代核电CAP1400示范项目,也极有可能在今年开工建设。

投资建议:核电这一最优质的基荷电源,同时也是节能减排趋势下作为煤电的最有希望的替代者,将可能在今年迎来转折点。我们建议关注A股唯一纯核电运营标的中国核电;业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力;以及同时受益电价上调、煤价企稳及来水回升的国投电力。

风险提示:政策推进不及预期;煤炭价格大幅上升;降水量大幅减少。