每日点评:石化双雄撑起指数,股强债弱继续演绎

今日大盘震荡上涨,申万行业涨多跌少。沪深两市成交额4963.98亿。涨幅超过3%的股票共有213支,较上日减少。两市共上涨1329支股票,三七分化明显。(1)业绩数据空窗期内,流动性是影响市场的主要变量。临时准备金动用安排,定向降准的实施,银行信贷投放,整个市场短期流动性压力缓解,shibor利率,银拆借利率,上交所回购利率继续下跌。流动性宽裕带动投资者风险偏好上升,沪深港通北向资金持续净流入,融资融券余额既破万亿之后又创新高,加上绝对收益投资者年后重新入场,都为股市带来增量资金。春季躁动行情随之展开,流动性充裕带来行业普涨,但热点散乱,周期、题材、蓝筹轮番起舞。我们要提醒投资者保持冷静,央行已经连续9日暂停公开市场操作,今日净回笼1300亿。中央经济会议确定今年首要任务要防范金融风险,中长期来看货币政策偏紧以及金融监管全面趋严两大压制因素仍然确立,昨日一行三会发布302号文规范债券市场参与者债券交易业务,整顿债市代持、高杠杆等乱象,严禁线下交易,控制杠杆率,要求全程留痕控风险,显示出金融去杠杆不放松的政策意图,央行不会放任流动性过于泛滥,10年期国债期货持续下跌也反映出市场的担忧,所以我们认为市场向上突破的概率不大。所以行业配置上依然建议投资者立足基本面,甄选行业龙头。首先临近春季,迎来消费旺季,重点关注业绩确定的白酒、旅游以及传媒。2018年新年伊始,飞天茅台官方零售价格正式上调,仍处于一瓶难求状态。11月底以来,水井坊、汾酒得等多家二三线白酒公司宣布了上调方案,18年高端白酒业绩确定,量价齐生下利润可观。春节旅游需求旺盛,随着居民收入提高,加上春节假期较长,越来越多的家庭选择旅游过年,预计出境游以及海南游比较火爆。元旦三天票房超过11亿元,创出历史新高,按此趋势,春节档票房大概率超预期。同时目前传媒板块估值已经很低,性价比凸显,同时要防范商誉减值的风险。其次建议消费者关注旧周期的新生,随着环保税开征以及排污许可证发放速度不及预期,供给收缩的强度或超预期,具体关注由于供求失衡而价格维持高位的钢铁、玻璃、水泥、石墨电极、电解铝。最后年报行情将至,预计采掘、钢铁、有色金属、机械设备、通信利润增速较高,建议关注。