石化行业周报:美国原油产量小幅下降

美国原油产量、库存双降

上周国际原油价格继续上涨,Brent原油收于66.87美元/桶,WTI原油收于60.42美元/桶,NYMEX天然气收于2.96美元/百万英热单位,周涨跌幅分别为+2.48%、+3.34%、+10.22%。12月22日当周美国原油库存继续下降;原油产量也小幅下降,由978.9万桶/天降至975.4万桶/天;12月29日当周活跃钻机数减少2部至929部。美国商业原油净进口量有所扩大。欧佩克减产执行力度趋于稳定,11月原油产量继续下降,减产执行率达120%。11月欧佩克再次上调2017年全球原油需求预期至9694万桶/天;欧洲四国原油需求量相对稳定,环比增长2.40%,同比下降1.85%;中国石油进口量11月份较上月增加601万吨至3704万吨,同比增长14.50%,美国石油消费量11月份为1984万桶/天,较上月减少6万桶/天,环比下降0.30%,同比增长0.94%。

石油化工产品价格及价差

价格方面,石油石化产品价格涨幅前三为:苯乙烯FOB韩国(+4.28%)、纯苯FOB韩国(+3.41%)、MEG华东(+2.88%);跌幅前三分别为:ABS华东(-0.92%)、PTA华东(-0.81%)、PVC(电石法)全国(-0.66%)。价差方面,石脑油产品价差分歧,其中甲苯-石脑油价差缩小11美元/吨至74美元/吨(-12.64%)、苯-石脑油价差扩大14美元/吨至256美元/吨(+5.90%)。C3产业链中,丙烯酸-0.7*丙烯价差缩小20元/吨至2815元/吨(-0.71%),丙烯-1.2*丙烷价差扩大3美元/吨至206美元/吨(+1.48%)。涤纶产业链价差中,PTA-0.655*PX价差缩小98元/吨至855元/吨(-10.33%),涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差扩大16元/吨至1263元/吨(+1.32%)。

投资建议

推荐关注标的:荣盛石化(在建4000万吨/年炼化一体化项目,完善聚酯产业链一体化布局,芳烃盈利能力强)、新奥股份(Santos油田经营情况好转,煤炭、能源工程业务良好发展)、新潮能源(新油田并表规模大增,计划大幅增产,拟设立油气销售公司拓展国内市场)、桐昆股份(受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增)、中国石油(受益油价回暖及天然气需求增长,业绩逐步改善)、卫星石化(C3产业链一体化龙头,PDH、丙烯酸盈利能力强)、蓝焰控股(煤层气A股唯一标的,持续受益天然气需求增长,享受政策补贴)。

风险提示

国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期