联讯农业行业周报:全面推进农村和农垦改革,实施乡村振兴战略

市场行情回顾

上周(12月25日~12月29日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别下跌1.28%、0.59%和-0.53%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数0.69个百分点。

年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第22位。农业子板块中饲料和动物保健板块表现较好,分别上涨3.99%和0.61%,其他版块均出现不同程度的下跌。

个股方面,上周上涨前三的公司有傲农生物(31.84%)、宏辉果蔬(10.56%)和雪榕生物(7.66%)。上周下跌前三的公司有佳沃股份(-32.65%)、益生股份(-11.06%)和天山生物(-10.33%)。

政策方面,实施乡村振兴战略2050年全面振兴。明确实施乡村振兴战略的目标任务是,到2020年,乡村振兴取得重要进展,制度框架和政策体系基本形成;到2035年,乡村振兴取得决定性进展,农业农村现代化基本实现;到2050年,乡村全面振兴,农业强、农村美、农民富全面实现。

行业动态数据

(1)生猪:12月29日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为30.14元/千克、14.92元/千克和21.94元/千克,猪粮比为8.11。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1612.3元/头和115.94元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1435.2元/头和300.73元/头。

(2)畜禽:12月29日山东父母代鸡苗价格为30元/套;商品代鸡苗价格3.1元/羽;商品代鸭苗价格为3.2元/只;全国白羽肉鸡平均价为8.21元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为0.09及2.91元/羽,商品代鸡苗与鸭苗价均大幅回落,肉鸭与毛鸡养殖利润均大幅上涨。 (3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的价格分别为140元/千克、160元/千克、8元/千克和150元/千克,均较12月22日持平。

行业投资建议 种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2017年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。 种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。 禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。 生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。

风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。