机械行业:轨道交通景气度向上,重点关注整车及零部件厂商

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2018年1月2日,中国铁路总公司工作会议在北京召开。铁路总公司党委书记、总经理陆东福在会上作了《交通强国铁路先行为促进经济社会持续健康发展作出更大贡献》的报告,总结了2017年工作,全面部署了2018年以及今后一个时期铁路重点工作。

铁总全面总结了2017年各项经营数据并且部署了2018年及未来工作计划

会议指出,2017年全国铁路行业固定资产投资完成8010亿元,其中国家铁路完成7606亿元;新开工项目35个,新增投资规模3560亿元;投产新线3038公里,“四横四纵”高铁网提前建成运营。国家铁路完成旅客发送量30.39亿元、同比增长9.6%,其中动车组发送17.13亿人、同比增长18.7%,占比56.4%;货物发送量29.18亿吨、同比增长10.1%。

会议提出了2018年铁路工作主要目标:铁路安全不发生重大及以上责任事故;全国铁路固定资产投资安排7320亿元,其中国家铁路7020亿元;投产新线4000公里,其中高铁3500公里;国家铁路完成旅客发送量32.5亿人次、货物发送量30.2亿吨、总换算周转量389000亿吨公里。

会议再次重申了中长期铁路目标:到2020年,全国铁路营业里程达到15万公里左右,基本覆盖20万人口以上城市;其中高铁3万公里左右,覆盖80%以上的大城市,动车组保有量达到3800标准组左右,其中“复兴号”动车900组以上;力争到2025年,铁路网规模达到17.5万公里,其中高铁3.8万公里。

铁路投资维持高位,高铁客运占比持续提高

近年来,我国铁路投资维持高位,2014-2017年固定资产年均投资超过8000亿元,整体资源向高铁倾斜,高铁通车里程迅速增长,同时客运量占比已经从2010年的8%提升至2017年的56.4%,未来有望持续提高。2017年投产新线3038公里,超过年初2100公里的规划,2018年计划投产新线4000公里,其中高铁3500公里,根据《铁路“十三五”发展规划》到2020年达到15万公里的目标,我们预计2019-2020年将有望迎来年均新投产线超过9000公里的通车高峰,高铁客运占比也有望进一步提升。

动车组招标恢复常态,“复兴号”将成主力车型

根据铁道统计公报,2016年底全国动车组保有量2586列,根据2017年的招标和交付情况,我们预计截止2017年底动车组保有量约为2900列;根据此次会议的规划,到2020年达到3800列,其中“复兴号”动车900列,故2018-2020年动车组需求较为确定。2013-2015年动车组招标分别为473、377、463列,2016年受铁总换帅和中国标动体系没有确立的原因,动车组招标低于预期,仅有105列,2017年动车招标逐步恢复正常,截止11月底已招标305标列。另一方面,城际铁路项目采购不包括在铁总的招标中,所以我们预计2018-2020年动车组年交付数量有望达到400-450标列。

此外,“复兴号”动车组由中国铁路总公司牵头组织研制、具有完全自主知识产权、整体技术已达到世界先进水平,在254项重要标准中,中国标准占84%,未来动车组零部件国产化比例有望进一步提升。

投资建议

我们看好轨交产业未来三年景气度持续向上的趋势,推荐轨交核心资产、大国装备的名片中国中车和轨道交通门系统龙头企业康尼机电,建议关注核心零部件供应商华铁股份、鼎汉技术、永贵电器。

风险提示:铁路固定资产投资放缓,动车招标进度不达预期