铁总工作会议敲定:2018年迎来高铁通车大年

2018年高铁通车目标达3500公里,成为轨交大年。2017年全国铁路行业固定资产投资完成8010亿元,投产新线3038公里。铁总计划2018年铁路固定资产投资安排7320亿元,投产新线4000公里,其中高铁3500公里。根据我们统计,2017年全国高铁通车线路约1700公里(包括武九客专、徐兰高铁、张呼高铁、兰渝铁路、西成线、萧淮客运联络线、石济客运、莞惠城际铁路等全部及部分路段),按照规划,高铁投产新线2018年同比2017年增长接近翻倍,将成为近几年的通车里程的高点(高于2015年的3300公里通车里程,仅次于2014年的5490公里)。通车里程的大增带来车辆需求的增长,2018年成为轨交大年。

2020年3万公里高铁计划有望突破。根据铁路“十三五”规划,2020年高铁通车里程3万公里。截止到2016年底我国高铁营运里程22000公里,2017年通车1700公里左右,2018年通车3500公里,我们判断,到2020年我国高铁建设有望超过3万里。3万公里目标的突破,为明后年给轨交板块增长提供重要支撑。

动车组提速带来密度提升,2020年动车组数量预计超过3800组。铁总工作会议强调,到2020年动车组保有量达到3800标准组左右,其中“复兴号”动车组900组以上。截止到2016年,我国动车组保有量2585组,考虑到动车组密度提升,我们判断,到2020年,动车组保有量有望超过4000组,其中2018年动车组交付量超过500组(不包括时速160公里的动车组),2019-2020年交付约为400组/年,动车组交付量维持高位。

中国中车Q4动车组订单大增,轨交板块业绩整体回暖。2017年第四季度中国中车签订合同订单680亿元,其中动车组订单329.4亿元,前三季度合同金额累计金额958.6亿元,其中动车组订单334.5亿元。自2017年四季度开始,动车组订单明显上升,与2018年通车大年再次吻合。我们认为,本轮动车组招标将有力带动高铁板块公司业绩回升。

投资建议:2018年高铁通车里程将达3500公里,成就轨交大年,高铁整体板块回暖。预计到2020年,高铁通车里程有望超过3万公里,同时动车组提速带来密度提升,未来几年,高铁板块迎来高景气度时期。建议关注全球轨交龙头中国中车,推荐核心零部件企业华铁股份、康尼机电。