汽车上游资源行业研究:静待补贴政策落地

投资建议

进入政策发布期,新能源汽车板块预期有望触底反弹,建议积极配置钴、锂、稀土永磁等上游资源的龙头标的,对应标的:华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛和资源、中科三环。

行业变化

市场预期接近触底回升。新能源汽车补贴政策即将发布,市场不确定性将随之消除,市场情绪都将迎来触底回升。维持买入评级,建议配置各子行业龙头标的,积极迎接本轮反弹。

行业点评

钴:年底下游需求不振,钴价上涨势头减弱。由于MB的报价机制,本周没有报价,由上周价格补齐。与上周MB价格相同,钴低等级报价35(+0)-37(+0)美元/镑,高等级报价36(+0)-37.4(+0)美元/镑,上周的钴价涨幅明显变小,本周国内金属钴价格保持不变。自11月下旬以来,累创新高的钴价促使市场参与者态度变得谨慎,考虑到西方圣诞节假期期间国际市场会沉寂,供应商和消费者都采取观望的态度。但长期来看,由于投资者对未来下游电动汽车的乐观态度以及钴产品特有的金融属性,18年钴价上涨趋势预计不会改变。维持板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

碳酸锂:碳酸锂价格在维持高位的基础上略有下调。据百川资讯显示,本周电池级碳酸锂价格由17万元/吨小幅下调至16.5万元/吨;工业级碳酸锂价格由14.8万元/吨小幅下调至14.5万元/吨。虽然价格有所下调,但仍长期看好锂行业。本周四部委宣布新能源汽车免征购置税政策延续至2020年。为锂行业注入一剂强心剂。维持板块的买入评级,推荐标的:天齐锂业,赣锋锂业。

稀土永磁:稀土价格平稳上涨,静待打黑政策落地。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、钕铁硼价格走势分别为32.5(+2)、290(+12)、116(+2.5)、140(+0)万/吨。自上周工信部稀土办组织会议讨论推进秩序整顿工作以来,稀土办领导层组建基本确定,高层对黑稀土关注热度不减,静待打黑政策推进落地,叠加下游企业补库存等行为,集团规范治理和新一轮国储,行业供需格局有望好转,预计稀土价格有望稳步上涨。维持板块的买入评级,推荐标的:盛和资源、中科三环等。

风险提示

补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。

宏观经济增长乏力导致的需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域的需求量下行。