通信行业2018年投资策略:紧握5G主线,掘金万物互联时代机遇

板块2017年涨幅居中,整体估值接近历史均值水平

2017年(截至12月24日)通信行业指数上涨3%,在29个一级行业(中信)中位居18位,行业整体表现一般,但内部表现分化严重,以5G和光通信板块为代表的细分领域龙头表现突出。从业绩上来看,整体通信板块业绩在运营商资本开支持续下滑的大背景下,业绩表现整体较为平淡,但已逐季企稳。估值方面,整个板块估值经过2017年的消化,通信行业整体PE为61倍,较年中已略有下降,逐渐接近历史均值水平。

三大驱动力铸就通信行业长期发展基石

在互联网流量以每年40%以上增速持续爆发的大背景下,通信网络作为信息基础设施建设的核心,后续面临着持续的扩容和升级需求。同时,国家战略持续推进,力争通过信息基础设施建设助力我国经济的快速增长,国务院亦发布“信息消费”指导意见提出2020年信息消费规模达到6万亿的目标。另外,通信行业随着技术的演进和更替,目前已逐步迎来5G时代,5G网络除了满足现有网络需求之外,有望培育出无人驾驶、VR/AR等更多高耗流的应用场景,助力通信行业的长期持续成长。

5G仍是2018年最大投资主题,物联网加速落地带来细分领域机遇

2018年将是5G密集催化期,主题性投资机会明确,重点推荐:1)主设备将是5G受益确定性最高的领域,推荐:中兴通讯和烽火通信;2)数据中心市场需求持续旺盛,5G建设将打开全新市场空间,推荐:光迅科技;关注中际旭创;3)国内光棒供不应求格局持续,5G后续部署将带来新增需求,建议关注:中天科技和亨通光电;4)5G有望开启万物互联时代,2018年将是物联网加速落地之年,NB芯片量产叠加运营商高额补贴,看好物联网模块/终端公司以及平台公司,重点推荐:高新兴,建议关注宜通世纪。

大国崛起,卫星应用和专网通信开启新征程

卫星应用和专网通信发展助力大国崛起,2018年北斗开启全球组网,成本降低、精度提升和政策扶持等因素驱动产业持续增长,天通在轨测试完成,卫星通信迎来商用落地,重点推荐:华力创通。专网方面,全球需求持续旺盛,中国本土厂商强势崛起,重点推荐:海能达。

风险分析:运营商投资不及预期的风险;5G研发进度低于预期的风险;物联网商业化进程低于预期的风险。