教育行业研究:上海市出台《实施意见》和《分类办法》,全国首个具体操作细则出台,示范效应明显,分类管理取得重大突破

事件

12月27日,上海政府正式出台了《上海市人民政府关于促进民办教育健康发展的实施意见》和《上海市民办学校分类许可登记管理办法》两个重要文件,并发布了关于该《实施意见》及《分类办法》相关政策解读。

评论

全国第一个具体落地的地方民办教育促进法操作方案推出,具备两个特点:①内容具体详细,可操作性强,如《分类方法》中对于民办非企业单位法人的现有学校终止时补偿奖励计算方法和公式的提供;②过渡期设置相对短,落地效率较高,《实施意见》及《分类方法》中均提到对于过渡期的安排,要求现有学校的举办者在2018年12月31日前,向许可机关提交关于学校办学属性选择的书面材料,登记成为非营利性民办学校和经营性民办培训机构的需要在2019年12月31日之前完成过渡手续。

上海率先发布配套文件起示范作用,或拉开全国教育分类管理细则发布序幕,提高民办教育资产证券化效率和市场化程度。在2010年上海就作为国家“探索营利性和非营利性民办学校分类管理办法”的试点地区,率先在多个领域、多个辖区开展了分类管理的制度建设和实践探索。上海作为国内民办教育发展的代表城市,此次出台《上海市人民政府关于促进民办教育健康发展的实施意见》及《上海市民办学校分类许可登记管理办法》等配套文件起到表率作用。上海的政策发布对全国各地都有相当直接的指导意义和参考意义,或拉开全国民办教育分类管理细则发布的序幕,带动全国其他省份加速推进民办教育分类管理,未来学历学校的资本化和市场化相应配套政策将会持续落地,因此我们认为对学历学校整体行业都会有积极的促进作用。

学历学校扩建是大概率事件,民办教育在其中或将扮演重要角色,有望得到政策方面支持,2018年学历学校是主推板块之一。京沪两地“小初毕业生剪刀差”已提前体现,入学竞争加剧,致使部分学生选择其他路径升学。全国范围内小初入学生剪刀差已经出现,呈现出不断扩大的趋势,京沪尤甚。综合人口和入学情况的数据,我们测算至2020年,上海小学承载能力将现10万人左右的缺口(考虑保证教学质量,假设单个学校承载人数稳定),初中承载力将现18万人左右的缺口,北京小学承载能力将现15万人缺口,初中将现13万人缺口。我们认为,学校承载能力愈发吃紧,目前京沪两地已经明显体现,未来4-5年内,或在全国范围内体现。学历学校扩建是大概率事件,而民办教育,或在其中扮演重要角色,也有望得到政策方面的支持,学历学校未来或存较大投资机会,2018年学历学校是我们主推的板块之一,建议重点关注。

投资建议

建议关注标的:中泰桥梁(A股,国际学校),枫叶教育(港股,国际学校),博实乐教育(美股,国际学校“地产+教育”),海亮教育(美股,民办学校),新高教(港股,民办高等教育)

风险提示:其他地方政策及发布时点存在不确定性,具体实施操作细节仍存不确定性,税率及登记在各地政府实际操作中可能存在模糊性,过渡期登记可能存在税务及土地补偿上的模糊性