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零售行业周报第310期:选择好赛道更重要

2019-10-28 00:00:00 作者:唐佳睿,孙路 来源:光大证券
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零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.57%和 1.33%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.60%,跑输上证综指和深证成指。2019年以来(197个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 18.49%和 33.44%,商贸零售(中信)指数的涨幅为8.41%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-0.60%,位列 29个中信一级行业的第 26位。过去一周,29个中信一级行业中 17个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、电子元器件和房地产,涨幅分别为 10.18%、2.84%和 1.72%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为 8.41%,位列 29个中信一级行业的第 24位。2019年以来,29个中信一级行业中 26个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、 农林牧渔和电子元器件,涨幅分别为 66.23%、63.74%和 51.52%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、贸易和专业市场,涨幅分别为 0.96%、0.92%和 0.75%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和专业市场,涨幅分别为 18.54%、13.01%和 6.53%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,60家公司上涨,7家公司持平,30家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是大连友谊、百大集团和萃华珠宝,涨幅分别为 10.50%、9.24%和 8.42%。2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中,65家公司上涨,32家公司下跌。

2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、家家悦和红旗连锁,涨幅分别为 69.24%、61.38%和 56.67%。

零售行业投资策略

展望后续零售板块行情,我们仍认为整体行情可能趋弱,主要判断基于:1)宏观经济仍无明显复苏迹象 2)近期可选和必选品的销售情况符合市场预期,社销增速仍然在低位震荡 3)三季报行情料整体平淡。 因此我们重申上周观点,选择较好赛道是短期策略,即使好赛道的估值普遍较高,但短期仍会呈现相对较好表现。我们短期对传统渠道商的判断维持不变,认为很难有整体性机会,且其渠道变革效果具备一定不确定性。下周是三季报密集披露期,建议投资者降低预期,寻找好赛道的公司,长期持有。下周建议关注:老凤祥,爱婴室,华致酒行,银座股份。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。





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