环保及公用事业行业：蓝天保卫收官战打响，9月电力产消量均环比改善

我们跟踪的161只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数0.88个百分点。年初至今跑输上证指数4.04个百分点。本周博天环境、金鸿控股、国统股份分别上涨30.43%、16.83%、7.90%,表现较好;佛燃股份、东方环宇、华控赛格分别下跌-9.37%、-8.85%、-8.70%,表现较差。

环保:蓝天保卫收官战打响,差异化攻坚更精准10月16日,生态环境部联合多部门下发了今冬大气污染综合治理攻坚行动方案,提出2020年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年、关键年。据预测受厄尔尼诺影响,2019-2020年秋冬季气象条件整体偏差,不利于大气污染物扩散,今冬大气污染综合治理攻坚仍面对较大压力。秋冬季重污染天气应急工作中,停产限产“一刀切”问题曾在各地接二连三出现,减排效果未然可知的同时,影响了企业正常的生产经营。

2019年攻坚方案,已有明确的指导文件量化评级,引导地方政府精准科学的制定秋冬攻坚方案,减少对企业正常生产经营的影响,推动企业绿色发展,促进全行业转型升级。

电力:9月电力产消量均环比改善,预计全年平稳增长本周,贸易商低价出货意愿有所加强,加之需求持续低迷,煤价走弱。主产区煤矿生产正常,环渤海港口整体库存持续创新高,库存压力逐渐加大,终端电厂库存持续高位,市场煤采购节奏进一步放缓,北上拉运情绪不高,倒逼港口贸易商低价出货,煤价开始缓跌。10月18日,国家统计局公布9月能源数据,我国规模以上发电量5908亿千瓦时,同比增长4.7%,增速环比加快3.0pct。细分电力品种,火电生产增速由负转正,水电增速由正转负。9月份,全社会用电量6020亿千瓦时,同比增长4.4%,相比去年同期用电量增速放缓3.6pct,环比加快0.8pct。

从对用电量的增速贡献度来看,从大到小依次为二产、三产、城乡居民生活用电和一产。根据中电联公开数据,今年前8个月全社会用电量增速超过8%的省份有8个,其中西藏、广西、内蒙古、海南4个省(区)实现10%以上两位数增长,为这些省份提供电力的企业,依然保持着良好的需求增速。

燃气:国内LNG持续上涨,国际天然气价格环比同升本周全国工厂、接收站LNG周均价为3573.90元/吨,较上次周报价格大幅上涨358.6元/吨,环比上涨11.15%。部分工厂停机检修,区域内LNG市场供应减少;部分液厂对于冬季可能出现的原料气限气存在忧虑,不急于出货。本周期内国内LNG价格连续上涨,累计涨幅较高。随着降温天气持续,LNG需求比较旺盛;另中俄管线预计于12月初开始通气,一定程度上缓解长三角以及京津冀地区的供应。但随着进入冬季,预计后期LNG市场价格以偏强为主。

投资策略《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发,对扬尘综合治理要求不变,城市平均降尘量不得高于9吨/月·平方公里,方案要求继续强化道路扬尘管控,扩大机械化清扫范围,加大机械化清扫力度,预计环卫设备仍有较大市场需求,【龙马环卫】、【盈峰环境】有望受益;为实现治污精准监管及细化责任,环境监测监控网络将持续完善,方案要求2020年1月起,各省(市)对高新区、重点工业园区等环境空气质量进行排名,高新区、重点工业园区等不断被要求纳入到环境空气质量排名要求中来,大气环境监测仍有继续加密的需求,【先河环保】有望受益。

今年前8个月,湖北省因遇枯水年,水电厂发电量(不含三峡)同比下降17.3%;火电厂发电量同比增长20.76%。即将进入供暖季仍将由火电企业顶发保供,建议关注湖北省火电分布较多的长源电力(华西环保公用&煤炭交运联合覆盖),受益公司还包括华电国际。受益区域火电利用小时数高今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度,最大限度消纳云南富余水电,1-9月累计输送云南水电1155.4亿千瓦时,超协议计划260.83亿千瓦时,同比增长10.78%,此处推荐关注云南省水电公司。

风险提示1)环保政策发生较大变动;2)动力煤价持续上涨;3)天然气消费需求下降;4)出现极端反常天气;5)推荐公司订单执行及获取不及预期;6)民企融资持续承压。