食品饮料行业周报：养殖中报逐步落地，一线白酒股价创新高

1.价格:本周猪价高位继续至25元/kg以上。

2.本周,诸多上市公司公布中报,核心关注点是各家企业的生物性资产边际变化,其中正邦最超预期,中报12.53亿,较Q1增加24%;温氏则也呈现企稳状态,季环比略有增长;其他如大北农、傲农生物等也有所增长,而天邦最差,无论是环比还是同比有所下降,预计主要系广西等地区疫情严重导致。整体看,龙头性企业产能已经有所企稳和回升,对未来出栏量确定性所加码。

3.近期国家及各地方政府出台稳定生猪供应及补贴终端消费者的政策。我们认为目前供需矛盾已经凸显,在防疫难度巨大,致死率较高的背景下,行业性产能止跌回升趋势短期难现,预计旺季消费拉动下,价格易涨难跌。

4.我们建议中长期逻辑看待整个板块的投资机会,本周牧原及新希望等企业的中报均将落地,对养殖成本控制能力出众,生物性资产的边际变化的企业均有望对股价形成催化作用,建议优选有猪在手企业,和出栏量相对确定性更大的龙头性企业,未来可享受量价齐升及市占率快速提升的红利,重点标的:牧原、温氏、新希望、正邦等。

四、食品饮料:国际视角看板块投资机会

本周食品明显跑赢大盘,茅五泸等白酒股以及海天等股价均创新高。核心催化因素一是茅台集团并无全盘直销茅台酒配额的计划,量好于市场预期,估值压制因素解除;其实是调味品海天、中炬等中报业绩落地,业绩一如既往的稳健;市场对业绩确定性板块及个股的溢价。

目前阶段我们维持推荐白酒及大众品龙头性企业。核心因素一是对比海外企业,白酒及大众品龙头企业盈利能力强,估值均有望国际化,如茅台有望维持在25x-35x;其次是在整个经济下行压力下,食品饮料板块横向对比国内其他板块,业绩增速的绝对值和确定性更高,尤其是龙头性企业。

我们继续推荐:茅台、五粮液;海天、中炬、安琪等。

五、推荐个股

重点推荐:茅台、五粮液、牧原、正邦;

推荐:老窖、海天、中炬、安琪、温氏、天邦等。

六、风险提示

业绩不达预期;宏观经济下行;重大食品安全事故;疫病暴发超预期。