光伏行业：PERC和HJT带来光伏电池设备新时代

PERC和HJT是光伏电池技术的未来。PERC技术成熟、性价比高,叠加SE进一步提升效率,预计到2020年前依然是高效电池扩产的主流技术。HJT相对PERC效率提升明显,且工序少、国内已有企业量产,成为高效电池未来的发展方向。

PERC产能快速扩充,带来电池设备企业高速增长。2020年前PERC依然是电池扩产的主流。2019-2021年PERC电池设备累计市场空间为315亿元。其中工艺设备市场空间为221亿元。目前国内设备企业都取得了快速的进步,市场占有率快速提升,在各自的优势领域占据了较高的市场占有率,预计市场格局将趋于稳定。随着下游电池企业的持续扩产,设备企业将获得持续的快速增长。

HJT产业化和设备国产化加速推进。HJT的优势明显,工艺步骤简单、转换效率高、发电性能优异,将是未来高效电池的发展方向。未来的重点是降低成本和加快产业化,设备的国产化是重要一环。目前国内已经有量产实绩,国内企业加大布局,已经规划了33.3GW的产能,设备市场空间为333亿元。目前HJT电池设备以国外为主,国产企业加速布局,在其中最重要的PECVD、RPD和PVD设备,国内企业都已经有产品推出,并且在下游客户应用。随着下游客户电池产业化的持续推进,实现国产化突破的设备企业将获得新的成长空间。

投资建议

光伏平价上网带来光伏行业新一轮向上周期,平价上网要求行业降本增效,光伏电池设备在促进技术进步发挥中坚力量。PERC电池新建产能有望持续维持高位,国产化设备企业有望获得大量订单。HJT电池产业化加快,国产设备逐步布局,HJT电池将为设备提供翻倍以上的设备市场空间。在PERC有核心竞争力,并且已经获得大量订单,在HJT快速布局,并且有望实现国产化应用突破的设备企业,将获得持续的成长动力。

风险提示。1)、光伏行业需求不及预期;2)、新技术产业化推进速度慢。