在经济增长放缓所引发的通缩大环境中,猪价上涨推升了CPI通胀。但由于猪价上涨是猪肉供给收缩所致,货币政策不应对其做反应。因此,猪肉通胀只给货币政策出了半个难题。
由于货币政策向实体经济传导的“毛细血管”阻塞,央行在放松社融方面面临约束。如何打通这些阻塞是货币政策面临的一个难题。
LPR改革让货币政策可以从与债券市场的博弈难题中脱身出来,可以更多通过LPR来实现降低实体经济融资成本的诉求,因而可以维持较高短期利率来抑制债券市场的交易杠杆。
在经济面临下行压力的情况下,货币政策的进一步宽松可以期待。但这种宽松更多会走LPR“快车道”,对债券市场算不上利好。
首页
微信公众号
证券之星APP
