教育行业跨市场周报(第93期):职教和信息化行业三季报业绩靓丽

教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数本周上涨2.44%,跑输沪深300(vs2.55%),跑赢创业板指(vs2.41%)。A股周涨幅前三名的公司是:科斯伍德(+23.38%)、新开普(+11.67%)、立思辰(+9.81%)。

教育行业投资建议:五条主线配置,建议关注中公教育、中国东方教育、新东方在线、视源股份、开元股份。建议关注:(1)成人职业培训:中公教育、中国东方教育(H)、开元股份;(2)教育信息化:中小学信息化龙头视源股份、鸿合科技、新开普、科大讯飞、佳发教育、拓维信息等。(3)高校:宇华教育(H)、希望教育(H)等。(4)早教和素质教育培训:美吉姆、盛通股份。(5)在线教育:新东方在线(H)、跟谁学(N)。

重要事件:佳发教育和新开普前三季度业绩增长约100%。

1、职业培训领域:我们预计中公教育三季度仍将保持快速增长。

2、教育信息化领域:重点公司普遍业绩靓丽。

(1)视源股份:预计2019Q1~Q3净利润为12.32~14.45亿元(YoY+45%~70%),公司2019Q3单季度业绩指引为6.68~8.81亿元(+44%~+90%)。(2)佳发教育披露《2019年前三季度业绩预告》:归母净利润1.47~1.55亿元(+91~101%),Q3单季度归母净利润5100~5900万元(+83~112%),公司业绩大幅增加的主要原因是订单数量的大幅增加,驱动收入端增速较快。预计公司前三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为195万元。

(3)新开普披露《2019年前三季度业绩预告》:Q3归母净利润为3791万元~4371万元(+32%~52%);Q1~3归母净利润为4837万元~5417万元(+150%~180%)。业绩增幅较快主要原因为:2019年前三季度公司整体经营良好,主营业务收入较2018年同期持续增长,且公司智慧校园、SaaS服务和综合缴费云服务等融合、创新类业务收入增长较快。

(4)拓维信息披露《2019年第三季度报告》:前三季度,营收8.66亿元,同比增长7.55%;净利润为6292万元,同比增长25.5%。Q3收入3.2亿元,同比上涨0.86%;净利润为3371万元,同比下降6.05%。拓维信息预测2019年经营业绩将实现扭亏为盈,盈利金额在6000万元至9000万元之间。同比扭亏主要是因为2018年同期计提大额商誉减值导致亏损;另一方面,华为云相关业务及游戏业务利润同比增长所致。

风险因素。政策风险、市场竞争加剧风险。