传媒行业周报：三季报预期渐兑现，可关注年报主业渐恢复标的

市场综述:本周涨幅上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别2.36%、2.33%和2.41%。细分到传媒各子行业来看,各子板块中跌幅占多数,其中电影娱乐指数跌幅小,为-0.07%。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为创维数字(000810.SZ)上涨18.53%,聚力文化002247.SZ)上涨14.03%,捷成股份(300182.SZ)上涨11.02%;跌幅Top3分别为上海电影(601595.SH)下跌18.38%、幸福蓝海(300528.SZ)下跌14.41%、金逸影视(002905.SH)下跌12.49%。

2019年三季报预期渐兑现可关注年报截至2019年10月11日,文化传媒板块中已披露三季报预告的归母净利润区间值为22家,其中,从基本面改善角度以及主业夯实维度看,奥飞娱乐2019年三季报归母净利润增速下限为55%,新媒股份为50%;增速跌幅居前为分众传媒的-76%,华谊嘉信的-215.6%,我们认为,2018年第四季度部分公司进行商誉减值影响净利润亏损,同比看部分有望扭亏,全年看,业绩有望在第四季度出现部分反转,同时行业洗牌下行业细分特色公司可关注奥飞娱乐、以及院线数据在第四季度有望高增长带来院线的增长可关注横店影视。

本周观点更新:2019年10月中下旬进入平台招商会阶段,预计爱奇艺悦享会(10月15日)、湖南卫视天生我热爱招商会(10月17日)、广告节(10月25日-28日)、芒果TV招商会(预计10月31日),届时各平台方也将公布新剧项目。同时,可关注广电系全国一网的进展。

本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。重点推荐奥飞娱乐,2019年三四季度业绩修复,元旦动画电影定档,主业逐渐恢复(10月16-18日上海举办2019中国授权展,公司将带来超级飞侠、喜羊羊与灰太狼、萌鸡小队、大卫贝肯、奥飞Q宠、巴啦啦小魔仙、机灵宠物车、熊宝美食战队等将亮相);以及重点推荐芒果超媒,因10月中下旬进入平台广告招商季,其奠定2020年业绩,新影视综艺项目有望陆续披露带来热度,2018第四季度基数低,为同比数据奠定空间。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。