建材行业每周观点：7月房屋新开工面积增速回落，北方地区水泥产量受益基建保持高增长

每周回顾:

本周中信建材指数(5445.69, +1.48%),上证综指(2823.82, +1.77%)。

子板块:水泥+1.43%、玻璃+3.52%、陶瓷+0.49%、新型建材+0.68%。

涨幅前五:亚士创能、惠达卫浴、祁连山、海鸥住工、天山股份跌幅前五:友邦吊顶、永高股份、东方雨虹、濮耐股份、塔牌集团水泥: 全国均价回升,库容比继续下降。 本周全国全品种均价为411.22元/吨,环比上涨 0.7%,其中高标 PO42.5均价为 424.33元/吨,低标P.C32.5R 均价为 398.10元/吨。水泥价格上涨地区主要是呼和浩特、哈尔滨、长株潭等,上涨幅度 20-30元/吨。华北地区水泥价格出现上调,其中京津地区水泥价格平稳,河北张家口因水泥企业停窑限产价格上行,内蒙古呼和浩特地区水泥和熟料不断外运、水泥价格上调 20元/吨。华东地区水泥价格较为稳定,因遭遇台风和降雨天气,水泥需求环比下滑,熟料库存仍处于低位水平。西北地区水泥价格较为稳定,在新开工项目的支撑下,甘肃兰州地区水泥价格平稳。本周全国水泥库容比较上周下降 1.21%,较上月同比下降 2.59%,较去年同期上升4.48%。

玻璃:价格大幅回升,库存略有下降。本周全国主要城市浮法玻璃均价为 1531.15元/吨,较上周每吨价格上涨 33.56元。截止 8月 16日,浮法玻璃在产产能 92610万重箱,环比未有明显变化,同比去年下降1620万重箱;浮法玻璃产能利用率为 69.40%,环比未有明显变化,同比去年下降 2.89个百分点。玻璃行业库存 3869万箱,环比上周下降 146万重箱,同比去年增加 742万重箱;周末库存天数 15.25天,环比上周下降 0.58天,同比去年增加 3.14天。

行业观点:

1、7月北方水泥产量增速仍处高位,华东及华南地区增速较弱。根据数字水泥网统计,1-7月份全国水泥累计产量为 12.63亿吨,同比增长7.23%;单 7月份全国水泥产量 2.10亿吨,同比增长 7.54%,全国整体呈现出淡季不淡的特点。分地区来看,华东仍为全国最大的水泥生产地区, 1-7月累计产量在全国占比 32.95%,其次为中南地区 27.32%、西南地区 20.18%、华北地区 8.44%、西北地区 7.75%、东北地区3.36%;但产量增速呈现出北强南弱的特征,1-7月份华北、东北、西北地区累计产量增速为 16.72%、21.01%、10.44%,而华东、中南、西南地区累计产量增速为 10.23%、1.56%、3.84%。

2、房屋新开工面积增速持续回落,竣工面积降幅加速收窄。根据统计局公布数据,1-7月份全国房地产开发投资 7.28万亿元,同比增长10.6%,增速环比回落 0.3个百分点,其中住宅投资占房地产开发投资比重为 73.4%,住宅投资同比增长 15.1%,增速环比回落 0.7个百分点。1-7月份房屋新开工面积同比增长 9.5%,增速回落 0.6个百分点;

房屋施工面积同比增长 9.0%,增速加快 0.2个百分点;房屋竣工面积同比下降 11.3%,降幅收窄 1.4个百分点。1-7月份房地产开发企业土地购置面积同比下降 29.4%,降幅扩大 1.9个百分点;房地产开发企业到位资金同比增长 7%,增速回落 0.2个百分点。

投资建议:水泥板块,建议关注重组后经营数据明显改善、受益于华北基建地产稳定投资的【冀东水泥】,以及高分红、估值低的龙头企业【海螺水泥】【华新水泥】;B 端建材,房地产下游集中度提升,带动龙头供应商业绩高增速,建议关注工程渠道优势明显的【东方雨虹】【三棵树】;C 端建材,建议关注拥有品牌及渠道优势的【伟星新材】。

风险提示:基建及房地产投资增速不达预期、相关政策的不确定性