传媒行业周报：国庆后可关注三四季度业绩改善标的

市场综述:本周涨幅上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别-2.46%、-3.36%和-3.37%,传媒行业指数涨跌幅为-2.79%。细分到传媒各子行业来看,各子板块中跌幅占多数,其中电影娱乐指数跌幅小,为-0.07%。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为文投控股(3600715.SH)上涨17.73%,掌趣科技(300315.SZ)上涨15.05%,光线传媒(300251.SZ)上涨12.03%;跌幅Top3分别为*ST富控(600634.SH)下跌18.58%、宣亚国际(300612.SZ)下跌14.16%、电魂网络(603258.SH)下跌12.69%。

5G应用端中的传媒看什么看超高清视频产业以及VR等5G的商用也将带来应用场景质变式升级,5G智能电视大屏时代,电视发展的“更大、更清晰、更智能”将较大的提升电视受众的收视体验。近期全球家庭互联网峰会中,CSM媒介指出5G将促进电视大屏受众收视价值从观众侧向用户流量侧转化,IPTV(据工信部显示2019年8月全国IPTV用户已达2.88亿户)及OTT促进电视大屏年轻化,2019年第一季的CSM收视数据显示,IPTV互动平台及OTT收视份额为7.5%、7.6%,约等于TOP3卫视的市场份额,凸显大屏点播及回看量较大。2016年1月份电视观众非直播收视行为在电视收看约占11%,2019年第二季度即达到23%(该电视收视份额约为一个省级电视组份额);OTT家庭非直播的收看时长占比达到32%,未来OTT及IPTV在大屏及5G商用下有望进一步提升,用户回流以及观看时间增多下大屏电视广告预算也有望同比例提升。可关注芒果超媒、新媒体股份。

本周观点更新:国庆后仍可关注广电系及2019年三季报渐近,可关注三四季度业绩改善标的。2019年9月27日中国广电在上海基于SA独立组网方式开展网络建设,中国广电启动基于5G的商用,各地例如贵州广电积极开展广电5G组网试验、智慧融媒体发展。目前已有三季报预告企业中我们建议可关注的为奥飞娱乐(2019年三季报预告净利润同比增速下限55%)、新媒股份(2019年三季报预告净利润同比增速下限50%),同时2018年第四季季度进行商誉减值或2018年第四季度归母净利润业绩亏损,进而2019年同比增速有望修复的标的,可关注奥飞娱乐、光线传媒、华谊兄弟、横店影视、恒信东方。

本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。重点推荐奥飞娱乐,2019年三季度业绩相对确定,元旦动画电影定档,主业逐渐恢复;国庆档叠加2019年三四季度业绩改善的电影、院线中重点可关注华谊兄弟、光线传媒、横店影视等。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。