第一,大宗商品市场9月企稳且略有回升,结束了连续5个月的下行趋势。与8月相比,9月份大多品类表现明显好转,但黄金与WTI表现则显著变差。
第二,10月大宗商品整体走势可能继续好转。其中:黄金中期将震荡上行;国内农产品表现可能不及国际农产品;黑色表现将显著低于有色;动力煤可能震荡下行,原油价格在供求格局偏松下大概率会震荡下行。10月份大宗商品配置价值依次为:贵金属>农产品(国际)>有色>农产品(国内)>能源>黑色。
第三,原油供给整体边际趋松,考虑到全球经济仍存下行压力,原油需求在中长期恐仍将维持弱势。在供给恢复、需求弱势的背景下,油价10月可能震荡下行。
第四,当前,美元指数已升至99左右,在美国经济下行趋势仍存,美联储鸽派态度逐渐清晰化的情况下,美元指数将高位回落;尽管美元指数回落幅度不会太大,但仍将刺激金价在10月震荡上行。
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