报告观点:
1. PMI 荣枯线下, 中小企业进一步萎缩。 整体 PMI 雷达图在原料价格维度扩张。
2. 国际贸易持续萎缩,盛行以邻为壑政策; 投资减少,全球制造业集体收缩。
3. PMI 的数量型萎缩仍然持续, 和社会消费品零售数据,物价指数数据之间的复核验证是吻合的。
4. 就业支持的消费以及人口支撑的信贷数据展望负面,对制造业的远期冲击负面。
维持观点:
5. 维持大型企业经济稳定器转为风险发源地概率提高。大型非金融企业首先影响关联性金融机构的风险系数,二者的互动影响更值得关注。
6. 原料型企业应当迅速调整资产负债表以降低自身风险。部分企业和居民的再次加杠杆行为应当保持克制。企业裁员,减少家庭部门自由现金流,消费进一步萎缩且破坏家庭部门资产负债表稳定,部分企业可能已经错失了最佳的调整资产负债表的时机。
报告有效期: 3个月
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