医药行业周报：“4+7带量采购”全国铺开，政策趋向缓和

本周行情

本周,申万医药生物板块下跌0.58%,沪深300指数上涨0.96%,医药生物板块整体跑输沪深300指数1.54%,涨跌幅在申万28个一级行业子板块中排名第25位。六个子板块涨跌不一,其中医疗器械板块和化学制药板块涨幅居前,分别上涨1.39%和0.64%,中药板块和生物制品板块跌幅居前,分别下跌3.29%和1.87%。截止2019年9月3日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为32.88倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为30.53%。个股涨跌方面,冠昊生物、华通医药和健友股份涨幅居前,恒康医疗、博腾股份和ST运盛跌幅居前。

行业要闻

8月27日,国家卫健委官网发布《第三批鼓励研发申报儿童药品建议清单》,儿童药获顶层政策力挺;近日,国家药监局发布《疫苗追溯基本数据集》等3项标准,加上前期已于2019年4月发布的2项标准,疫苗信息化追溯体系建设所需的5项标准已经全部发布实施;8月30日,国家医保局正式挂网已印发的《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》,“互联网+”医疗与线下无差别支付,线上处方或迎来发展;近日,国家卫健委、国家中医药管理局正式发布了《关于印发紧密型县域医疗卫生共同体建设试点省和试点县名单的通知》,确定了567个县为紧密型医共体建设试点县;9月1日上午10点左右,联采办公布《联盟地区药品采购集中文件》,这标志着4+7扩面正式拉开序幕。

投资策略

虽然集采一直是医药未来几年的主旋律,但是医药公司半年报的陆续发布完毕和4+7政策扩面的温和化,表明资源继续向头部和高研发型企业聚集。因此,建议投资者短期内关注业绩优良兼具估值修复的标的,长期着眼创新型公司和各个领域的小龙头。在创新药领域,具有突出临床价值的创新药,未来市场放量明确,新药红利和丰富后续研发管线是保障企业长期处于竞争优势的根本,推荐恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558);同时,得益于国内创新的蓬勃发展,建议关注创新药研发的卖水人泰格医药(300347)、凯莱英(002821);器械领域由于对企业综合实力的捆绑式发展,呈现强者恒强的聚焦态势,建议关注安图生物(603658)、艾德生物(300685)等未来成长空间庞大的细分领域优质个股,此外建议关注拥有产品集群优势、产能充沛的科伦药业(002422),以及下半年批签发数会提升的康泰生物(300601)智飞生物(300122)。

风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期。