生物医药行业周报:4+7带量采购扩面,细则基本符合市场预期

行业观点:4+7带量采购扩面,细则基本符合预期。近日,上海阳光医药采购网正式挂网《联盟地区药品集中采购文件》(即4+7带量采购扩面文件)。文件的主要内容包括原25个品种的集采范围扩大到除了4+7的11个城市以外的25个省区,中标企业由一家增加到三家(1家、2家、3家分别对应50%、60%、70%的约定采购规模),由3家根据报价由低到高轮流挑选省份。正式文件内容与此前通气会流出内容基本一致,符合市场预期。从长远来看,集采的扩面会加剧仿制药领域的竞争,尤其对于已经有三家及以上企业通过一致性评价的品种,若丢标则意味着几乎失去全国大部分市场。同时,此轮集采规则的调整也是为明年的第二轮集采做准备,仿制药行业逻辑被彻底改写,从销售驱动转向成本驱动,产品梯队完善的企业具备更强的抗风险能力。

投资策略:布局医疗服务、创新领域、以及不受带量采购政策影响的高增长标的。4+7带量采购扩面政策才落地,第二轮集采政策尚未出台,仿制药领域的市场变化尚具有较大不确定性,因此建议短期内规避存量仿制药业务规模较大的企业,关注医疗服务、创新药、以及不受带量采购政策影响的高增长标的。医疗服务类,推荐修复耗材企业正海生物,建议关注口腔连锁龙头通策医疗,具有业绩反转趋势的美年健康,长期稳健增长标的爱尔眼科;创新药领域,推荐创新产业链上游服务商、分子砌块龙头药石科技、CDMO龙头凯莱英,推荐创新项目储备丰富的科伦药业、海辰药业,建议关注药明康德;以及不受带量采购政策影响的高增长标的,推荐核医学龙头东诚药业,以及碘造影剂原料龙头司太立。

行业要闻荟萃:“4+7”扩面至全国联盟地区;“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策指导意见发布;新修订《药品管理法》发布;奥希替尼在中国获批一线治疗晚期非小细胞肺癌。 n 行情回顾:上周医药板块上涨0.27%,同期沪深300指数下跌0.56%;申万一级行业中12个板块上涨,16个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第12位;医药子行业各有涨跌,其中涨幅最大的是化学原料药,上涨3.06%,跌幅最大的是中药,下跌1.96%。

风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。