电力设备与新能源行业周报:光伏旺季在即,电动车淡季筑底

本周电气设备和新能源板块下跌 0.67%,表现弱于大盘。 本周风电涨 2.34%,工控自动化涨0.91%,新能源汽车涨 0.84%,发电设备跌 0.05%,光伏跌 0.6%,二次设备跌 0.97%,一次设备跌 1.14%,核电跌 1.31%,锂电池跌 1.79%。涨幅前五为力帆股份、海兴电力、三花智控、纳川股份、 应流股份;跌幅前五为科陆电子、新纶科技、英威腾、福莱特、石大胜华。

行业层面: 电动车: 工信部:正在抓紧编制新能源汽车产业发展规划; 财政部:燃料电池汽车目前尚不具备大规模推广应用条件;特斯拉被纳入免征车辆购置税目录; 广汽 Aion LX 正式开启预售,价格 25万起;北京新能源汽车排队号超过 44万个,需等到 2028年。 新能源:

达拉特 500MW 光伏领跑者激励项目中标企业名单出炉,最低 0.26元/kWh,低于火电价格;

石河子市计划 2020年新增 7GW 光伏; 德国取代韩国成 2019上半年多晶硅进口第一大国; 工控&电网: 8月中国官方制造业 PMI 49.5,预期 49.7、前值 49.7;发改委核准雅中-江西±800kV特高压直流工程;新疆建成“电力杆塔+5G”基站 未来可提供 10万个 5G 站址资源。

公司层面:汇川技术: 19H1营收 27.19亿,同增 9.96%;归母净利润 3.99亿,同减 19.67%。

隆基股份: 1) 19H1营收 141.1亿,同增 41.09%;归母净利润 20.1亿,同增 53.76%, 2)在泰州建设年产 5GW 单晶组件项目, 3)设备采购关联交易合同 4.39亿, 4)年产 15GW 单晶硅棒和硅片,预计投资 45.86亿。 当升科技: 19H1营收 13.40亿,同减 17.80%;归母净利润1.51亿,同增 33.94%。 福莱特: 19H1营收 20.35亿,同增 39.13%;归母净利润 2.61亿,同增 22.80%。 泰胜风能: 19H1营收 9.18亿,同增 107.66%;归母净利润 0.53亿,同增 351.50%。

天顺风能: 19H1营收 24.77亿,同增 53.26%;归母净利润 3.34亿,同增 38.42%。 国电南瑞:

19H1营收 109.3亿,同增 3.57%;归母净利润 12.01亿,同减 11.17%。 欣旺达: 1) 19H1营收 108.6亿,同增 43.75%;归母净利润 2.29亿,同增 3.54%。 正泰电器: 19H1营收 144.3亿,同增 21.22%;归母净利润 17.8亿,同增 0.08%。 璞泰来: 19H1营收 21.77亿,同增 58.04%;

归母净利润 2.64亿,同增 2.62%。 华友钴业: 1) 19H1营收 91.04亿,同增 34.21%;归母净利润 3282.6万, 同减 97.82%。 2)控股子公司华友国际矿业拟收购维斯通 40%股权,金额1026.548万美元。 国轩高科: 19H1营收 36.07亿,同增 38.36%; 归母净利润 3.52亿, 同减24.49%。 天赐材料: 1) 19H1营收 12.18亿,同增 29.30%;归母净利润 0.51亿,同减 88.67%;

2)预计 1-9月归母净利润 0.7-1亿,变动幅度-85.19%~-78.84%。

投资策略: 电动车 8月预计将是环比增、同比降的格局, 钴持续反弹锂下跌, 9月需求开始好转, 预计全年 140-150万辆,同增 15-20%, 电池约 75GWh,同增 30%, 继 7月初世界新能源汽车大会领导表态我们翻多电动车,总体持仓极低, 电动车明年销量和政策均是大年, 重点推荐布局全球龙头; 去年底光伏拐点以来, 上半年平价、竞价政策和项目依次落定, 能源局表态国内 40-45GW 装机, 海外需求预计 85GW+,全球 125GW+, 本周价格企稳, 玻璃涨价 1.5元/平, 9月中开始旺季, Q4旺季可期, 看好光伏龙头旺季行情。风电 5月政策落定,遵照十三五规划, 抢装可期, 今年预计 28GW,同增 28%, 整机拐点临近,估值修复可期。

工控去年 Q1-4增速为 12/9/4/0%, 今年 Q1/Q2同增 1.7%/同降 1%, Q3仍低迷, Q4可能复苏,估值处于底部, 看好工控龙头。 今年电网投资下降, 泛在电力物联网是重点, 关注龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、 宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、 隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、 亿纬锂能(动力电池全面布局、电子烟持续大超预期)、 通威股份(政策落定旺季在即、硅料和 PERC 电池龙头)、 华友钴业(钴价格见底持续反弹、钴盐龙头)、 科达利(结构件全球龙头、业绩反转)、 宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、 璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、 正泰电器( 低压电器龙头、光伏稳健、估值新低)、 国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益); 建议关注:

金风科技、 ST 新梅、 阳光电源、 三花智控、 麦格米特、星源材质、 岷江水电、 福莱特、 新宙邦、 恩捷股份、 天齐锂业、欣旺达、 天赐材料、 当升科技、迈为股份、捷佳伟创、 天顺风能、日月股份、 泰胜风能、 多氟多、 石大胜华、国轩高科、 杉杉股份、林洋能源等。