食品饮料行业:中秋旺季来临,高端白酒表现可期

本周观点:1)高端白酒需求稳定、库存正常,预计中秋销售情况良好,继续看好茅五泸等高端品牌。2)调味品基本面稳定,msci带来外资涌入,仍可维持高估值。3)烘焙品行业景气度向上,持续看好消费升级及城镇化进程带来短保高成长,龙头企业供应链壁垒及渠道优势凸显,集中度有望持续提升。4)宠物食品仍受鸡肉成本影响,利润率短期难以改善。佩蒂下半年营收恢复正常水平,基本面存在拐点。市场回顾:本周上证综指下跌0.39%,沪深300下跌0.56%,食品饮料板块上涨2.85%。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.46%,啤酒下跌0.35%,其它酒类上涨1.84%,软饮料下跌7.48%,葡萄酒下跌0.57%,黄酒下跌0.22%,肉制品上涨1.56%,调味发酵品上涨5.07%,乳品上涨0.40%,食品综合上涨1.00%。

数据跟踪:截止2019年8月30日,1号店五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1,369元、559元、423元、519元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元。截止2019年8月30日,京东商城五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1,369元、559元、423元、519元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元。截止2019年8月21日,生鲜乳主产区平均价为3.65元/千克,同比增长7.40%。截止2019年8月30日,生猪价格同比上涨84.92%,环比上升7.29%,为26.48元/千克;截止2019年8月30日,仔猪价格同比上涨146.76%,环比上升3.56%,为64.28元/千克;截止2019年8月30日,猪肉价格同比上涨68.30%,环比上升9.28%,为36.05元/千克。

重要研报:双汇发展深度--公司是我国最大的生猪屠宰企业,拥有完整的冷藏储存和冷链配送能力,在全国各地覆盖有大量终端,具有强大竞争力。公司短期内充分享受产区的低猪价红利,屠宰量显著增加,结合在配送和销售上优势,公司完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售,赚取生猪的产区销区价差提高头均利润。中长期来看,环保督查的常态化以及产销区屠宰企业经营状况的分化,有望成为加快屠宰行业集中度提升的催化剂,帮助以双汇为代表的屠宰龙头拿到生猪定价权,并推动自下而上的行业纵向整合。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。