食品饮料行业周报:伊利股权激励方案调整,五粮液股份公司换帅

伊利股权激励方案调整,五粮液股份公司换帅。9月 2日-9月 6日,食品饮料行业(-0.2%)跑输沪深 300指数(+3.9%),行业涨跌幅排名 28/29。

平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为肉制品(+3.1%)、高估值(+3.1%)、小市值(+2.2%)、葡萄酒(+2.2%),和乳制品(+1.9%) 。9月 7日,伊利公布限制性股票激励计划修订稿,新方案与原方案的差异主要有 3点:1)限制性股票占总股本比重从 3.0%下调至 2.5%;2)解除限售条件净资产收益率目标从 15%提升至 20%,并新增现金分红比例不低于 70%;3)需摊销总费用从 22.15亿元下降至 14.75亿元。我们认为新方案更为兼顾短期回报和长期发展,更好的保障股东的利益。五粮液发生人事调整,刘中国因达到退休年龄不再担任公司董事长,曾从钦为公司董事长人选,曾从钦此前长期在宜宾各级政府部门工作,换帅对公司长期发展影响需持续观察。

国务院多次强调保障生猪供应,泸州老窖再有控货挺价的行动。1)9月4日,李克强总理在国常会上强调要保持物价总体稳定,落实猪肉保供稳价措施,适时启动对困难群众的社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。9月 2日,副总理胡春华也在四川实地督导生猪生产&供应工作,称稳定和提高猪肉自给率是销区地方政府必须完成的任务;2)泸州老窖为全面贯彻 2019年度“双品牌”“双百亿”战略目标,近期不断控货挺价。公司 9月 4日称,将取消执行 9月份国窖 1573经典装计划配额。此外,从 9月 6日起,泸州老窖紫砂大曲 500ml 经销商打款价将上调。

猪价同比上涨接近一倍,原奶、鸡价上涨速度均逐步加快。原奶 19年 8月 28日 3.68元/千克,同比+7.6%。生猪 9月 6日 27.2元/千克,同比+92.8%;19年 7月能繁母猪数量 2165万头,同比-31.9%;生猪定点屠宰量 1730万头,同比-11.3%。白条鸡 8月 28日 22.8元/千克,同比+18.5%。

玉米 9月 6日 2元/千克,同比+4.1%;豆粕 3.2元/千克,同比-5.1%。面粉 8月 30日 3.3元/吨,同比持平;国内大豆 8月 31日 3451元/吨,同比-2.2%,广西白糖 9月 7日现货价 5706元/吨,同比+9.5%。浮法玻璃 9月 5日 1560元/吨,同比-5%。瓦楞纸 8月 31日 3247元/吨,同比-28.1%。

风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。