8月食品饮料行业动态报告:板块业绩增长稳健,市场认可度较高

最新观点

1)终端食品价格坚挺。7月社零名义同比增速7.6%,较6月回落2.2个百分点,食品分项同比增速10.1%,相较6月增速有所提升,其中烟酒强于粮油、食品强于饮料。

2)7月生鲜乳、猪肉等上游原材料价格有所抬升,食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业增长平稳,农副食品加工业效益有所好转,行业工业增加值和投资增速放缓。

3)食品饮料板块8月表现强势。截至8月30日,食品饮料板块当月收涨8.99%,在28个一级行业中排名第1。年初以来食品饮料板块累计涨幅68.79%,在28个一级行业中排名第1。子板块当月涨跌幅分化,白酒收涨14.75%,涨幅较大,调味发酵品(10.23%)、啤酒(7.89%)亦有不错表现,软饮料(-9.83%)、乳品(-7.28%)、肉制品(-6.05%)跌幅较大。

4)2019H1食品饮料板块业绩增速强于A股整体。2019年上半年全部A股营业收入同比增长9.32%,归母净利润同比增长6.50%;食品饮料板块增速强于A股整体,2019年上半年营业收入同比增长13.78%,归母净利润同比增长21.24%。

5)2019H1白酒和调味发酵品子板块维持景气,肉制品收入增速改善,啤酒利润增速提升。2019年上半年白酒板块营收、归母净利润在高基数上仍然实现19.53%、25.88%的增长,调味品板块营收、归母净利润同增14.63、26.15%。上半年肉制品营收增长17.07%,较18年改善较多,归母净利润同增1.95%,主要是受上游猪肉、鸡肉价格抬升影响较大。上半年啤酒归母净利润增长19.99%,利润增长快于收入增长,盈利能力改善。

投资建议

我们较为看好饮料制造子板块中白酒的持续性发展趋势,以及食品加工子板块中食品综合相关品类的成长性机会。

风险提示

食品安全风险、下游需求走弱风险、行业政策风险等。