农林牧渔行业：养殖企业8月出栏相继落地，整体盈利持续向上

养殖企业8月出栏相继落地,整体盈利持续向上。

8月生猪养殖企业销售数据发布:1)温氏股份出栏113.73万头同比/环比变动-43%/-,主要由于两广受疫情影响滞后,增加后备种猪比例所致,销售均价22.85元/公斤,头均盈利约850元;2)牧原股份出栏71.1万头,环比增,销售均价20.27元/公斤,头均盈利约800元,后续出栏有望逐月增加;3)新希望出栏35.43万头同比/环比变动78%/13%,销售均价20.37元/公斤,量价均有明显提升;4)天邦股份出栏16.86万头同比/环比变动-12%/5%,销售均价25.33元/公斤,外售仔猪占比较大,剔除仔猪影响后均价22.61元/公斤。整体来看,8月由于上市公司出栏均价的大幅上涨至20元/公斤以上,头均盈利快速提升,而出栏量由于增加种猪留存原因受影响,但整体盈利依旧持续向上,随着后续猪价的上涨叠加出栏落地,生猪养殖板块业绩弹性将进一步释放。

本周猪价已突破27元/公斤,近期政策调控密集出台但依旧难改猪价上涨趋势。本周全国22省生猪均价27.18元/公斤,周涨幅,其中广东猪价已超32元/公斤,浙江、四川等地也已突破30元/公斤。由于8月猪肉价格涨幅达到,政府近期出台一系列政策以保供稳价,包括限价补贴、放松土地限制、提高生猪保险保额、实施运输绿色通道等,我们认为政策调控短期或将影响市场供应、减缓猪价上涨压力,但在消费旺季来临下供需缺口拉大,依旧难改猪价上涨趋势。

鸡苗价格持续上涨,消费替代效应下禽板块将保持景气。

本周鸡苗价格持续上涨,白羽肉鸡价格有所回调。本周主产区肉鸡苗价格8.4元/羽,周涨幅,主要由于消费需求增加养殖户补栏积极,且鸡苗走货良好,支撑苗价持续上涨。本周主产区白羽肉鸡价格9.5元/公斤,周跌幅,主要由于学校开学前的备货高峰期逐渐过去,供需有所稳定下价格小幅回调。整体来看,由于非洲猪瘟导致猪肉供需缺口千万吨,扣除进口肉增量弥补仍有近900万吨的供需缺口,预计将有近三分之一转移至禽肉替代消费,禽产业链量价齐升的景气周期有望持续。

化肥方面,本周磷铵价格偏弱运行,长期供给侧收缩有望带动价格提升。

本周磷铵价格稍有松动,主产区均价1983元/吨,其中云南、湖北周跌幅5.1%/2.5%,主要由于前期上游原料价格大幅下跌叠加新单成交欠佳所致,硫磺价格较去年同期已下跌约,磷矿、合成氨价格跌幅也超过10%。虽然本周湖北地区磷铵价差有所收窄至519元/吨,但较去年同期依旧高出18%。我们认为随着“三磷”整治持续推进,供给侧收缩有望带动磷铵价格提升,持续推荐复合肥行业中拥有资源优势且环保达标的龙头新洋丰。

风险提示:生猪价格涨幅低于预期;疫情影响;农产品价格持续低迷