环保行业周报：国常会提前下达明年专项债部分新增额度，环保企业融资环境有望改善

环保概念板块一周表现回顾:

上周(0902-0906)上证综指上涨3.93%,深证成指上涨4.89%,中小板指上涨5.01%,创业板指上涨5.05%,沪深300指数上涨3.92%,公用事业行业指数上涨2.67%,环保工程及服务II(申万)上涨5.11%,细分板块方面,大气治理上涨4.44%,水处理上涨5.51%,固废处理上涨5.83%,土壤修复上涨4.73%,环卫上涨4.63%,环境监测上涨1.67%,生态园林上涨3.86%。个股方面,涨幅较大个股联泰环保(15.10%)、绿色动力(10.76%)、中持股份(9.99%)。

行业最新动态:1、广东省公示2019年中央财政环保专项资金安排计划;2、国务院常务会议明确加快专项债发行使用力促有效投资;3、《重庆市“无废城市”建设试点实施方案》通过专家评审;

投资建议:我们统计了环保板块74家上市企业,2019H1环保板块业绩持续低迷,实现营业收入1027.71亿元,仅同比增长8.87%,较2018年业绩增速13.74%进一步滑落;实现归母净利润97.85亿元,同比降低14.54%。其中子板块生态园林受去年以来的融资成本增加、资金问题导致的项目进度减慢等影响,净利润增速下降90.20%。近期融资政策不断加码,国常会提出专项债额度提前下达,并扩大使用范围,其中重点使用领域包括城镇污水垃圾处理等生态环保项目,地方政府专项债作为积极财政的重要工具,有望发挥其作用托底基建投资和保障重点项目资金。央行采用的“普降+定向”降准也将增加资金流动性。PPP综合信息平台数据显示,2019H1管理库净增落地项目投资额行业分布中,市政工程、生态建设仍在前列,随着清库力度持续,规范化不断推进,PPP项目绩效评定指标体系建设进一步完善,增强了其运营属性。在融资环境改善预期下,看好PPP项目中的运营资产。

风险提示:行业政策推进不达预期、信贷政策变化。