交通运输行业：早秋农货节拉动快递业务量增加，交邮融合催化快递乡村市场深化发展

1.事件

近期,国家邮政局发布《2019年8月中国快递指数报告》:中国快递发展指数为212.6,同比增长22.3%。

2.我们的分析与判断

(一)快递发展规模持续扩张,早秋农产品需求贡献显著。总体来看,随着快递行业持续扩张步伐,8月快递发展规模指数达213.7,同比增27.3%,环比增0.6%。具体来看,8月快递业务量预计完成52.7亿件,同比增28.5%,环比增0.4%;快递业务收入预计完成611亿元,同比增25.1%,环比增0.9%。8月份,规模指标同比增高,主要系市场需求量持续增长,拉动各快递企业销售规模创新高,且市场集中度不断提升的背景下,头部企业市场份额扩大,其业务增长对整个行业的拉动作用更为显著。8月环比数据小幅上调,一方面相比7月份雷雨、台风天气有所改善,运输效率逐步提升,带来快递销量回暖,另一方面与时令水果等早秋农产品的快递业务增加有关,“拼多多”于8月14日至25日开展的“农货节”活动也进一步带动了本月农产品业务的上行。

(二)快递发展质量不断优化,企业发力品质提升,服务品质高位企稳。总体来看,随着快递行业服务品质不断优化,8月快递发展质量指数达308.5,同比增22.2%,环比增3.4%。具体来看,8月快递有效申诉率不到百万分之0.3,同比改善逾六成,环比维持稳定;8月消费者快递服务满意度达78.3分,同、环比分别提高0.2分;8月重点地区72小时准时率为75.9%,同比与去年基本持平,环比也保持稳定。8月份,质量指标同环比数据保持稳中有升,一方面,各快递公司持续发力服务品质提高;另一方面,国家邮政局在全国范围内开展末端违规收费集中治理,使得各个快递公司末端违规收费的情况较前减少,提升了用户体验。

(三)快递网络建设继续推进,交邮融合推动“快递下乡”,科技创新助力业务延伸。总体来看,随着快递网络建设不断完善,8月快递发展能力指数达162.6,同比增19.6%,环比增4.7%。具体来看,8月快递支撑网络销售额逾6800亿元,同比增逾800亿元,环比增近600亿元;8月城乡快递网点密度继续保持稳步提升;劳动生产率持续保持稳定;快递网点覆盖率达95.2%,环比提高2.7个百分点。8月份,能力指标同环比均显著提升,快递行业服务范围呈现进一步深入至农村地区,一方面是“四好农村路”政策带动下,交通基础设施建设不断推进,为快递运输提供保障,且交邮融合进程持续发展,运输、物流网点的整合共享使整个快递网络体系更加完善;另一方面科技创新助力快递公司业务网络拓展,无人机、5G无人车等技术的应用,使得公司运输能力得以强化,业务触角进一步延伸。

(四)快递趋势指标稳中有升,维持旺季向好预期不变。总体来看,随着下半年第二个月份结束,8月快递发展趋势指数为71.4,同比增4.3%,环比在稳定基础上回调1.8%。具体来看,预计9月快递业务量将逾56亿件,同比增26.5%,环比增5.7%;8月资本市场对行业增长预期环比增3.1%。8月,趋势指标稳中有进,主要系进入下半年旺季后,随着“双十一”、“双十二”等电商促销活动和圣诞节、元旦节等节日不断临近,业务预期向好。

3.投资建议

建议持续关注快递板块投资机会。

4.风险提示

快递需求增长不及预期风险,新业务开展不及预期风险。