医药生物行业：关注医保谈判目录，县域医共体试点推行

行业动态跟踪

近日,一份国家医保目录药品谈判企业沟通会纪要流出,拟纳入70个品种,今年11月将正式开始2019版医保药品目录谈判工作,利好于创新型企业。

国家卫健委基层卫生健康司发布《关于印发紧密型县域医疗卫生共同体建设试点省和试点县名单的通知》,医联体实现区域内医疗资源共享,有利于减轻患者负担和医保资金支付压力,县域的相关耗材配送将从原有的分散采购转变为集采打包模式,建议关注相关产品线齐全企业。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,截止到2019年9月2日,6-APA报价145元/kg,相较上周下滑5元/kg。其他品种价格与7月持平,其中青霉素工业盐价格为60元/BOU;阿莫西林最新报价195元/kg;头孢曲松钠报价为610元/kg。维生素方面,VA、VE价格下降,其他和上周持平。截止到2019年9月6日,VA报价357.5元/kg,比上周下降7.5元/kg;VE报价47元/kg,比上周下降2元/kg。泛酸钙报价为355元/kg,VC为26元/kg,均与上周持平本周医药行业估值跟踪截止到2019年9月6日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在33.11倍,较上周继续提升,低于历史估值均值(39.66倍)。截止到2019年9月6日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.21倍,较上周有所下降。本周所有子板块估值均有不同幅度的提升,其中原料药和中药板块提升幅度略大。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周上证综指持续上行,医药股整体表现弱于大盘,从个股表现来看,延续了中报业绩行情。短期建议关注有望受益于集采扩容的华海药业(600521.SH)和三季度业绩有望大幅释放的富祥股份(300497.SZ);中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)和药石科技(300725.SZ)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。