首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

交控科技:业绩高增长,符合预期

来源:西南证券 作者:梁美美 2019-08-27 00:00:00
关注证券之星官方微博:

业绩总结: 公司发布2019年半年报,实现营收 5.6亿元( +24.6%),归母净利润 0.32亿元( +76.2%),扣非净利润 0.28亿元( +81.3%)。 业绩与预告接近,符合预期。

营收较快增长,盈利能力大幅提升。 受益新签订单合同持续增长,公司 2019H1营收保持较快增长,盈利能力亦得到较大提升。公司 2019H1毛利率为 29.3%( +4.8pp),大幅提升。 2019H1期间费用率为 23.2%( +1.4pp),其中销售费用率为 4.4%( -0.6pp),管理费用率为 10.5%( -0.4pp,不含研发),研发费用率为 6.2%( +0.2pp),财务费用率为 2.1%( +2.2pp),财务费用增长较快主要源于新签订合同开具的保函手续费增加所致。

在手合同金额较高,新签合同大幅增长。 2016-2018年全国公开招标正线线路条数分别为 17条、 29条、 26条,公司中标线路分别为 1条、 7条、 8条,中标率分别为 5.9%、 24.1%、 30.8%,份额快速提升, 2018年份额排名第一。公司 2016-2018年签订合同金额分别为 10.8亿元、 18.2亿元、 29.8亿元,为当期营收 1.2倍、 2.1倍、 2.6倍。公司 2019H1新增签订信号系统工程项目合同7个,总金额超过 21亿元,持续快速增长,保障未来几年业绩高增长。

盈利预测与投资建议。 公司在手订单充裕,未来几年业绩高增长确定性强,预计公司 2019~2021年净利润分别为 1.2/1.7/2.3亿元, 当前市值对应 PE 分别为64/44/33倍,暂不给予投资评级。 可比公司如众合科技、神州高铁、中国中车等轨交企业对应 2019~2021年平均 PE 分别为 21/16/14倍,公司当前估值高于同行主要源于上市时间较短,以及业绩高增长确定性较强。

风险提示: 工程进展不及预期风险; 盈利能力不及预期风险; 城轨固定资产投资不及预期风险; 募投项目建设及达产进度或不及预期风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-