A股行业比较周报：降准后半场开启，市场将稳中有进

? 产业链数据综述

(1)上游,农产品价格普遍下跌。上周 WTI 原油价格上涨 1.42元;动力末煤平仓价上涨 3元;铜、铝、铅、锌价格分别环比变动 800元、140元、155元、360元;铁矿石环比上涨 4.39元;农产品小麦、玉米、早籼稻、大豆、豆粕、棉花价格环比变动-191元、16元、105元、-12元、-44元、375元。

(2)中游,价格普遍上涨。上周螺纹钢期货价格环比上涨 102元;水泥价格环比上涨 0.55元;燃料油价格环比下跌 589元,天然橡胶环比上涨 425元,PTA 环比上涨 60元,甲醇环比上涨 425元;电子台湾指数环比上涨 7.9,费城指数环比上涨 63.41;运价 BDI、BDTI、CCFI 分别变动 84、20、-9.54。

(3)下游,商品房销售面积下滑。2019年 7月房地产开发投资完成额累计同增 10.6%,连续三个月增速下滑;新开工面积同比增速为 9.5%,较上一个月下降 0.6%。2019年 7月乘用车销量 152.8万台,同减 3.8%,较 6月降幅有所收窄。 上周 30城市商品房成交面积下跌 28.02,一线城市成交面积下跌 19.89,二线城市成交面积下跌 1.31,三线城市成交面积下跌 6.82;食用品中农产品批发价格 200指数上涨 0.21,猪粮比价上涨 0.21。

? 行业估值综述对比过去 10年,市盈率处于相对低位的是轻工制造、商业贸易、建筑材料、建筑装饰。

对比过去 10年,市净率处于相对低位的是中证 500、化工、钢铁、有色金属、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、房地产、商业贸易、建筑材料、建筑装饰、传媒、汽车、机械设备。

? 行业配置建议普降叠加定向,支持实体经济。中国人民银行决定于 2019年 9月 16日全面下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和