传媒行业周报：维持加配观点，行业全面布局已现良机，重点关注技术和政策催化

核心观点及投资建议:

上周(9月 2日-9月 6日),传媒行业指数(SW)涨幅为 6.48%,同期沪深 300涨幅为 3.92%,创业板指涨幅为 5.05%,上证综指涨幅为 3.93%。

传媒指数相较创业板指上涨 1.43%。各传媒子板块中,平面媒体上涨 4.21%,广播电视上涨 5.92%,电影动画上涨 7.00%,互联网上涨 8.45%,整合营销上涨 4.11%。

我们认为当前传媒投资把握变化的两个关键词?技术?和?政策? ,包括 5G/VR/AI 等新技术,国家对文化传媒的相关支持政策。 把握两条主线?成长机会?和?估值修复? : 以技术为驱动的优质成长龙头公司,技术变化带来的成长机会,细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。

我们认为传媒行业在国家迎来高质量发展的阶段,首先要做的就是解决舆论宣传、版权保护和内容持续创新发展的问题,传媒行业将受益 5G 等技术的商业化落地应用,而技术将推动版权、内容和平台的价值重估。

国有传媒迎来业务扩展和技术红利延迟释放期。报业和视听新媒体深化融媒体建设,广电拿到 5G 商用牌照面临机遇,出版持续经营稳健,受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、贵广网络、广电网络、浙数文化及出版等相关国有公司。

优质游戏公司中报业绩稳健,投资性价比突显,估值在低位区间。国家推行精品游戏策略,版号审批也已常态化,大厂持续受益,且游戏大厂仍将受益 5G 等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维等。

影视内容方面,结合 2018年影视内容的税收等问题,再看 2019年暑期档电影票房同比超越 2018年,影视剧也逐渐迎来宽松和利好,包括广电在征求电视剧不超过 40集的意见, 可以看到国家对影视剧行业的重视, 长远来看利好行业的良性健康发展。电影电视剧包括院线这块,受益个股有中国电影、华策影视、 慈文传媒、 光线传媒、上海电影、万达电影等。

关注教育受益个股:中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等。

关注版权、图书、体育、营销投资机会。维持此前观点,关注传媒行业版权领域投资机会,受益个股有视觉中国和中国科传、中国出版等;关注图书受益个股新经典和中信出版、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐和当代明诚,促销品受益个股元隆雅图,品牌授权受益个股南极电商。

我们建议从各个板块全面加配传媒,优选传媒优质资产,重点布局长逻辑公司。除维持上周受益个股完美世界、三七互娱、吉比特、视觉中国、芒果超媒、新媒股份、中公教育外; 本周仍然维持新增受益个股人民网、中视传媒、中国电影、顺网科技、华策影视、慈文传媒、万达电影等。

重点公告:

【三七互娱】公司累计回购股份 2234万股,占公司总股本的 1.06%;

【顺网科技】公司累计回购股份 1833万股,占公司总股本的 2.64%;

风险提示: 创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。