创梦天地中报点评：游戏自研成效初显，线下场景加速布局，看好线上线下协同发展

从加强自研推出精品游戏,到公司大IP战略布局,不断强化业务闭环

公司与全球知名厂商持续合作,收购及自建研发团队,不断提升自研能力。公司目前在线运营57款游戏,包括角色扮演类、消除类、休闲竞技类、跑酷类等主流游戏类型,同时公司储备了10余款类型丰富的游戏版号。公司自研的《魔力宝贝》移动版首月流水破2亿,海外版在上半年已经在东南亚和港澳台地区发行,下半年公司将会重点推出《镇魂街》、《梦工场大冒险》等精品游戏。公司同时布局漫画阅读等内容端以获取优质IP,并与俄罗斯最大互联网公司mai.ru达成战略合作共同开发游戏。依托创梦飞轮,公司形成了闭环驱动增长:提供优质的内容来吸引用户,再依靠用户群和游戏运营能力,实现商业化变现,同时不断获取优质内容,从而确保公司的持续性成长。

深化与腾讯索尼等大厂生态合作,加速打造线上+线下互动娱乐平台

公司与腾讯合作开设线下娱乐店好时光影游社,围绕游戏电竞影视娱乐等线下场景向用户提供多元沉浸式体验,承接IP的线下场景价值;与索尼合作布局主机营销渠道培育主机文化。截至2019上半年已经拥有2家直营店及14家合作店,预计2019年底签约合作达50多家,未来持续在全国范围布局。

看好公司持续增强精品自研能力,线下店的未来发展,维持“推荐”评级

我们看好公司不断深入与大厂合作,持续增强研运发行的一体化能力和未来线下店极具潜力的发展前景。我们维持预计公司2019年-2021年归母净利润分别为5.51亿元、6.74亿元、8.36亿元,对应2019年-2021年PE分别为11倍、9倍、7倍。维持“推荐”评级。

风险提示:产品延期风险;游戏流水不及预期风险;海外市场风险等。