当趋势开启时,人们总是无视。当趋势深入时,人们方才觉醒。
经济的大趋势仍然向下,并逐步在经济数据与企业盈利上表现出来。
经济数据上,不论是投资、消费还是进出口,都呈现逐步向下的态势。
在企业盈利上,二季度 A 股整体盈利增速显著下滑。各个板块表现出现明显分化:主板和创业板二季度归母净利润增速较一季度明显下降,创业板二季度甚至出现单季度-30%的增速。相比之下,中小板稍好,二季度归母净利润增速为-0.67%,较一季度有所好转。
投资策略: 趋势的力量不容小觑。 当前,市场的宏观风险在逐步显现,经济下行压力在慢慢被投资者认知。此外,外围仍存政策冲击风险。市场整体仍偏弱势,结构性行情为主。配置上,尽量回避与经济周期相关度高的品种。继续配置与经济周期相关度弱的 TMT 龙头品种,加配抗衰退的医药精品与白酒精品,加配对冲宏观风险的黄金品种。
风险提示:经济超预期好转。
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