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2019年8月美国制造业PMI点评：关税影响加剧，PMI跌破枯荣线

来源：光大证券

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作者：张文朗,刘政宁 2019-09-04 00:00:00

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美国8月ISM制造业PMI跌至49.1,为2016年以来首次跌破枯荣线,超出市场预期。从分项看,几乎所有指标都陷入萎缩,其中出口下滑的幅度最大,表明贸易因素的影响加剧。历史经验显示,ISM PMI跌破50会增加美联储降息的概率,但不一定意味着经济衰退。当前美国劳动力市场和消费数据也尚未恶化。联储内部对降息分歧严重,疲弱的PMI或令鸽派观点变得更有说服力,增强货币宽松预期。对资本市场而言,制造业超预期放缓增添担忧,令美股承压,美债、黄金等避险资产受益。

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