医药生物行业：2019版国家医保目录发布

行业动态跟踪

国家医保局官网发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》,整体思路体现出国家医保局腾笼换鸟提高医保基金使用效率的目标,未来将形成动态调整机制,医保目录与基药目录、上市药品目录集及重点监控目录这“四大目录”之间的联动将更加紧密。8月22日下午,十三届全国人大常委会第十二次会议分组审议药品管理法修订草案,多位委员建议通过,历时19年之后,新版药品管理法或将面世。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,截止到2019年8月19日,6-APA报价150元/kg,与上周持平。其他品种维持7月价格,其中青霉素工业盐价格为60元/BOU;阿莫西林最新报价195元/kg;头孢曲松钠报价为610元/kg。维生素方面,VA、VE价格下降,其他和上周持平。截止到2019年8月23日,VA报价370元/kg,比上周下降5元/kg;VE报价49元/kg,比上周下降1元/kg。泛酸钙报价为355元/kg,VC为26元/kg,均与上周持平。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年8月23日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在32.31倍,较上周继续提升,低于历史估值均值(39.68倍)。截止到2019年8月23日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.23倍,较上周有所提升。本周各子板块估值除原料药板块有所下降,其余板块均有较大幅度提升。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周上证综指震荡上行,医药股持续强势表现,周涨幅位列所有子行业前三。从个股表现来看,与中报业绩表现相关性较大,下周为中期业绩披露的最后期限,建议关注半年度业绩较好的企业,如东诚药业(002675.SZ)、迪安诊断(300244.SZ)等。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)和药石科技(300725.SZ)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。