钢铁行业周报：库存高位下降，钢价弱势震荡

铁矿石价格下跌、焦炭价格持平

截止8月23日,普氏62%品位铁矿石价格为89.0美元/吨,较上周下跌0.6美元/吨,较上月下跌29.8美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1940.0元/吨,与上周持平,较上月上涨100.0元/吨。

钢材价格涨跌互现

截至8月23日,上海地区20mm螺纹钢价格为3690元/吨,较上周下跌30元/吨;上海4.75mm热卷价格为3720元/吨,较上周下跌10元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4250元/吨,较上周上涨10元/吨;上海20mm中厚板价格为3800元/吨,较上周下跌30元/吨。

钢材模拟利润涨跌互现

截至8月23日,钢铁企业盈利面为71.8%,较上周上涨1.2%,较上月下跌10.4%。原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为-7.0元/吨、-58.4元/吨、-73.4元/吨、-115.7元/吨,较上周分别下跌32.2元/吨、下跌13.7元/吨、上涨3.8元/吨、下跌31.6元/吨。

钢厂持续减产,带动库存下降

随着钢材价格的调整,行业亏损面不断扩大,钢厂停产、检修增加,电炉开工率大幅下降。截止8月22日,Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为59.94%,较上周下降9.67%;产能利用率46.01%,较上周下降8.76%。受此影响,Mysteel统计五大钢材产量合计1051.44万吨,已连续下降5周,较峰值下降30.55万吨,产量压力有所缓解。但因为长流程钢厂停产成本高,减量存在难度,产量下降空间有限,市场产量尚高于往年同期。

本周,钢材消费强劲,在产量下降下,钢材库存再度下降。本周,五大钢材厂内库存、社会库存分别下降5.18万吨、10.63万吨。但需求端的抬升不排除国庆因素扰动下,8月赶工导致消费短期增加。相较于往年同期,钢材库存压力仍然较高,对钢材价格形成压制。

钢价承压,建议关注盈利稳健的低估值标的

钢材产量居高不下导致库存高于往年,钢价承压,黑色系情绪整体偏弱。近期,国庆停工对于供需双向的影响将成为主要的不确定因素,建议关注南方低估值企业三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、大冶特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑;限产不及预期。