石油开采行业月报：三大能源机构均预测2020年全年全球原油库存增加

【原油库存】根据OPEC和IEA最新2019年8月报,在假设OPEC产量保持2019年2季度不变的情况下,OPEC和IEA均预计2019年3-4季度全球原油库存下降,2020年全年全球原油库存增加。根据EIA最新2019年8月短期能源展望报告,EIA预计2019年3季度库存下降,2019年4季度-2020年4季度全球原油库存上升。假设OPEC减产执行率下降至100%且维持至2020年底,同时假设美国对伊朗和委内瑞拉制裁维持至2020年底,我们预计2019年3-4季度全球原油库存下降,2020年全年原油库存增加。我们和3家机构均预测2020年库存增加,2020年库存增加概率较大!截止2019年8月16日,美国商业原油库存为437.78百万桶,从2019年7月12日至2019年8月16日,美国原油库存下降1810万桶(-3.97%)。

【原油供应】针对2019年全年平均全球原油供应,EIA最新预计为101.01百万桶/日,较上月下调10万桶/日。在假设OPEC产量保持2019年2季度不变的情况下,OPEC最新预计为99.32百万桶/日,下调2万桶/日;IEA最新预计为100.55百万桶/日,较上月下调8万桶/日。针对2020年全年平均全球原油供应,EIA最新预计为102.62百万桶/日,较上月上调8万桶/日,在假设OPEC产量保持2019年2季度不变的情况下,OPEC最新预计为101.62百万桶/日,较上月下调7万桶/日;IEA最新预计为102.58百万桶/日,较上月不变。假设OPEC减产执行率下降至100%且维持至2020年底,我们预测2019年全年平均全球原油供应100.23百万桶/日,2020年全年平均全球原油供应101.75百万桶/日。

【全球原油主要供应国家】美国7大页岩油区完井率增加3.9pct至107.6%。OPEC2019年7月OPEC原油产量2960.9万桶/日,减产执行率138%,较6月增加15pct;沙特原油产量969.9万桶/日,较6月下降13.4万桶/日,减产执行率292%,较上个月增加42pct;伊拉克原油产量475.3万桶/日,较上个月增加3.2万桶/日,减产执行率为-70%,较上个月下降22pct!

【原油需求】针对2019年全年平均全球原油需求,EIA最新预计为100.90百万桶/日,较上月下降9万桶/日;OPEC最新预计为99.91百万桶/日,较上月上调5万桶/日;IEA最新预计为100.38百万桶/日,较上月预测上调10万桶/日;我们预测为100.33百万桶/日,较上月不变。针对2020年全年平均原油需求,EIA最新预计为102.34百万桶/日,较上月下调6万桶/日;OPEC最新预计为101.04百万桶/日,较上月上调5万桶/日;IEA最新预计为101.68百万桶/日,较上月预测上调3万桶/日;我们预测为101.75百万桶/日,同比增速1.41%。

【风险因素】地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。