传媒行业周报:超高清视频产业发展关注广电系的先行,内容与版权加持

市场综述:区间涨幅(2019年8月19日至22日)上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别2.11%、3.20%和2.78%,传媒行业指数涨幅为2.79%。细分到传媒各子行业来看,各子板块均上涨,其中智能电视指数涨幅最高,为7.02%。区间涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为易尚展示(002751.SZ)上涨50.62%,蓝色光标(300058.SZ)上涨19.04%,吉比特(603444.SH)上涨16.05%。跌幅Top3分别为*ST印记(002143.SZ)下跌11.54%、盛天网络(300494.SZ)下跌8.10%、ST中南(002445.SZ)下跌6.16%。

2019年9月1日将迎接5G商用,广电系的发展箭在弦上。我们在前期报告中指出,5G具备更高数据容量、高数据速率进而推动超高清视频、云办公、云游戏、VR/AR等领域的应用,超高清视频产业有望成为主赛道,而超高清视频产业链的发展中广电系具有天然优势。从增长和规模角度,到2022年超高清占视频直播IP流量的百分比将高达35%。2019年2月28日三部门联合推出的超高清视频行动计划从2019年至2022年分两步走,2019年8月19日广电总局印发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》,再次从政策高度、文化内容角度、科技角度、广电角度进一步细化和推进,进而有望推动广电系、超高清、融媒体、新媒体在5G下的变革。可关注广电系中的智慧广告代表企业如贵州省等代表企业、新媒股份(300770)、视觉中国(000681)、芒果超媒(300413)可关注新媒股份、中视传媒、芒果超媒等。

院线中报利空渐落地,关注单银幕产出下院线的拐点。银幕数角度,2019年一季度全国电影银幕数6.33万块,同比增加13.19%,较2014年一季度的36%的增速已经明显下滑,新增银幕数3250块,同比减少4%,我们认为第四季度的若电影票房市场下跌趋势企稳,新增银幕数持续下滑,电影内容市场回暖,单屏产出的增速有望从2019年一季度负22.4%企稳,院线也将有望受益。

给予行业推荐评级。

风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。